随着市场对疫情的担忧稍歇，黄金自近日1593.09美元/盎司的高点跌落至1560美元水平附近，美股和美元指数持续上涨。本周五，市场将迎来2020年首份非农报告，在ADP就业人数“井喷”式增长的情况下，非农或难成黄金多头翻身良机，那是否要率先跑路？让我们一起梳理一下。

美国1月季调后非农就业人口将于周五21:30公布，当前市场预期将增加16万人，前值为增加14.5万人。此外，美国1月失业率预期值为3.5%，与前值持平。

整体来看，在12月非农小“爆冷”之后，市场对1月非农的预期偏向乐观。富国银行预计1月美国非农就业数据将增加17万人，该行指出：

“最近几周，申领失业救济金的人数有所下降，地区采购经理人调查的分项指数也显示，招聘活动非常旺盛。此外，2020年是人口普查年，这可能会小幅提振就业人数。预计失业率可能会维持3.5%不变。1月平均每小时工资年率预计为3%，平均每小时工资月率预计为0.3%。”

 “井喷”式增长的ADP就业人数对非农来说意味着什么？

周三公布的美国1月ADP就业人数录得增加29.1万人，增幅创2015年5月以来新高，且接近预期的两倍，前值小幅下修。穆迪首席经济学家詹迪指出，温和的冬季天气极大地促进了一月份的就业增长，休闲业、招待业和建筑业的就业机会增加幅度特别大。

看到这里，很多交易员可能更有信心了：小非农这么强劲，非农肯定不会差到哪里去了。但是，单纯认为非农与小非农之间呈现同向相关关系其实是很危险的。这两份报告的发布单位和样本都不一样，非农是官方——劳工部统计的，较为全面；小非农则是由美国自动数据处理公司发布，样本只涉及大多美国企业，是一个大概的调查数据。

此外，在如此亮眼的小非农数据出来之后，市场对非农新增就业人数的预期还是16万，并没有增加(一般来说，在小非农公布之后，市场预期可能会随之调整)。也就是说，众投行并没有因为小非农而对此次非农异常乐观，众位交易员也需谨慎看待。

1月非农应该不会差到哪里去？

虽然小非农的前瞻作用并不是很可靠，但其他因素也显示，1月非农可能不会太差。