2019年对看涨黄金的人来说是非常好的一年，如下图所示。尽管股市持续走高，但黄金价格从1279美元涨至1520美元左右，涨幅超过18%。特别值得一提的是，今年在去年12月底再次突破1500美元/盎司，这意味着金价上涨势头强劲。此外，从黄金的历史季节性来看，1月份很可能将进一步推高金价。

从基本面上来看，2020年对黄金的影响可能比2019年更糟糕。这是因为，2019年推动贵金属市场的央行宽松货币政策基本上已经成为过去。此外，投资者对经济衰退的担忧也在消退，全球贸易紧张局势缓和，英国硬脱欧的影响减弱。换句话来说，2020年的货币政策将比2019年更加强硬，地缘政治的逆风已经削弱，这应该有助于高风险资产和债券收益率。因此，分析师ArkadiuszSieron认为市场可能会看到美元走强、实际利率上升和风险厌恶情绪降低。这对金价来说，实在是相当不利。

另一方面，美联储的下一步行动是降息，最早可能在今年实施，这可能会支撑金价。此外，美国GDP增长预计将放缓，而通胀可能最终上升。与此同时，其他国家的增长可能会加速——如果这种情况发生，那么美元可能疲软，这也将提振金价。

但美联储降息预期已经在一定程度上反映在价格中，而通胀可能会小幅上升。鉴于欧央行和日本央行的温和立场，美元可能仍相对强劲。分析师ArkadiuszSieron认为黄金的基本面已经有所恶化，金价可能在年初上涨后将持续回调。投资者要注意的是，随着其他国家经济放缓、债务饱和、企业利润下降以及美国大选结果的不确定性，全球市场波动性上升，黄金仍被继续视为重要的避险资产。