今年黄金市场表现强劲，Incrementum AG基金经理Ronald-Peter Stoeferle则认为，这只是黄金牛市的开始。

Stoeferle指出，今年黄金市场的突破意味着黄金走出了之前不受市场欢迎的状态，这是一个很强的信号。“市场会迎来大风险，衰退即将到来，而通胀会升温。”

从宏观面来看，通胀的走高即将到来，但眼下整个市场都忽略掉了这一点。“全球有50多种货币计金价创下历史新高，美元计金价也在高位，这都是很强的信号。”

在今年黄金价格创下6年新高后，却出现了明显的回落，目前距离高位已经跌去了差不多90美元，这使得不少多头开始有所怀疑。

“黄金市场的情绪还不高，投资者显得有些过于贪心。”

但Stoeferle认为，黄金牛市才刚开始。

“从债券收益率曲线倒挂等信号来看，衰退到来风险仍然很高，而黄金是对冲衰退的极佳工具。”

因此，投资组合中至少应该持有一部分黄金。

Stoeferle还认为，各国央行都会继续宽松货币政策，QE甚至各种直升机撒钱都会很快到来，而财政刺激也会是接下去市场讨论的焦点，在这种情况下，对黄金非常看好。

“尤其是整个大环境才刚刚开始注意到黄金。”