金价周五走高，创下8月以来的最大单周涨幅。受贸易消息影响，金价盘中剧烈震荡，尽管中美两国都就贸易局势发表了积极的评论，但投资者的担忧并没有完全消除，而全球最大经济体美国的政治不确定性进一步提振黄金的避险吸引力。截至目前，纸黄金价格报331.72元/克。

全球制造业疲软拖累经济复苏

日内制造业PMI数据密集，除了美国制造业PMI数据外，欧洲也将公布一系列PMI数据。

总体而言，全球制造业疲软已经成为了制掣全球经济的重要因素。日内早些时候公布日本12月制造业活动连续第八个月萎缩，因产出与新订单持续下滑，当前季度经济或将出现萎缩。经季节调整的12月Jibun银行制造业采购经理人指数(PMI)初值小跌至48.8，11月终值为48.9。该指数仍低于荣枯线50，为连续第八个月低于该关口。如果下个月初出炉的终值数据证实12月制造业活动仍呈萎缩状态，则将创下2012年6月至2013年2月萎缩九个月以来的最长萎缩期间。

尽管近期欧洲的经济数据出现了小幅复苏的迹象，但是上周新任欧洲央行行长拉加德暗示在欧元区经济几无扩张的情况下，坚定地支持欧洲央行的宽松货币政策，这令市场感到失望。此前市场的预期欧洲央行将在2020年之前维稳，在2021年考虑加息。

因此如果日内欧洲制造业表现依旧疲软，可能会进一步打击市场的乐观预期，从而使得更多的避险资金流入黄金。

明年美国经济增长将会疲软

《华尔街日报》2019年11月发布的一项经济前景调查显示，许多经济学家预测2019年GDP增长2.1%，2020年GDP将增长1.7%。然而，在这些经济学家普遍对明年美国经济看好的同时，还有许多其他基础的经济指标暗示，明年美国经济增长将会疲软。

目前有其他许多经济指标表明美国经济前景不佳。因此，投资者还是应当保持清醒，不被华尔街的叫好声冲昏头脑。

比如一个简单的例子，从联邦总收入来看，自2015年以来，联邦总收入的增长总是间断的，其最近的增长幅度也与其他综合指标如实际GDP所显示的经济增幅并不相符

截至11月，联邦总收入的数据为2251.85亿美元。其同比增长百分比的数据来看截止2019年12月11日，该数值更新为9.5%。再例如芝加哥联储全国活动指数 (CFNAI)

另一个暗示经济增长乏力或有所收缩的指标是芝加哥联储全国活动指数 (CFNAI)。最新的CFNAI指数更新于11月25日，读数为-0.71。CFNAI 3个月移动平均值目前读数为-0.31。

纸黄金走势分析

Blue Line期货总裁Bill Baruch表示：“黄金在形成底部方面做得很好。这具有建设性，不能不引起注意。眼下我们正进入一年中季节性看涨时期，大约在一周之后开始。总的来说，技术面提供支撑。市场上还有很多不确定性。我认为黄金应该走高。但是，需要更多的短期催化剂。”

加拿大皇家银行财富管理公司董事总经理George Gero也认为金价将走高。Gero在一封电子邮件中说：“灵活的交易者将卖出任何大的涨幅，并逢低买入，因为我们继续维持区间波动，从长远来看，金价将偏上行。”