结构性分化下，经济扩张周期还能保持多久？这场“不降息”的议息会议，鲍威尔说了啥？

对于本次利率决议，他表示，“我们相信货币政策现在已经处于一个恰当的位置，可以支持持续的经济增长、强劲的就业市场和接近2%的通胀目标。”

鲍威尔指出，美国的经济扩张周期已经持续了11年，为史上最长。家庭消费保持强劲，但企业投资和出口则仍然疲弱，制造业产出也出现下滑。但相信在家庭消费和支持性货币政策和金融环境下，经济适度增长的态势有望保持。

这与日前中国证券报记者专访的标普全球评级(S&P Global Ratings)首席经济学家保罗·格林沃尔德的观点一致。

格林沃尔德8月的一篇报告指出美国经济衰退的风险有所上升。但在本次专访中他表示，目前美国经济衰退的风险得以“稳住”。

他表示，美联储三次降息，支撑了居民消费。“我们密切关注就业市场以及消费者信心的演变。过去两个月，这两方面表现都不错。目前，家庭消费的强劲暂时弥补了制造业的下滑。虽然目前宣布‘胜利’为时尚早，但整体经济形势并未进一步恶化。”

他也强调了目前制造业的疲弱与就业的强劲及家庭消费的良好状态并存的局面。他表示，疲弱的制造业和强劲的家庭消费的“结合体”并不是一个长久稳定的结构——未来可能朝着“好”和“坏”两个方向发展。

“好”的情形是，就业市场继续保持强劲，这意味着家庭消费也将继续保持强劲，反过来支撑制造业，即受到消费提振，工业产出会更多；“坏”的情形是，制造业的疲态持续，影响到就业市场并蔓延至家庭消费领域，从而经济进入放缓阶段甚至衰退。

他称，从经济周期角度来看，美国经济衰退基本上每十年出现一次，目前美国经济的扩张期已经持续了十年多。根据美国国家经济研究局，上一次经济衰退是在2009年结束。因此目前理论上处于“高危期”。但他指出，“经济扩张不会像人类一样‘暮年终老’，如果有政策和市场支持，经济扩张期可以持续很长一段时间。”

全球降息潮暂缓？

美联储的货币政策一直被不少经济体视为风向标。此前经济预期走弱和美联储降息，让全球不少央行“竞相”降息，全球掀起一轮降息潮。有分析称，此次美联储暂停降息，“跟进者们”也可暂缓脚步。

中银国际证券认为，近期全球各国央行的货币政策有所驻足观望，无论是发达国家还是发展中国家，都采取维持基准利率的操作。当前全球对2020年经济走势的预期不明朗，因此货币政策的暂缓一定程度上是为观察经济走向留出的时间窗口。