然而，最重要的是，未来几周乃至几个月，实物和杠杆基金经理们将做出决定。由于美国股市的持续上涨和债券市场的逆转，一些投资者已经获利了结。我们仍然认为，黄金上行潜力依然存在，但年底的获利回吐令金价面临比目前更严重的修正风险。

在我们看来，金价在1380美元/盎司上方的前景仍是有建设性的，到2020年，金价还可能进一步上涨。这种信念基于以下假设：

1)美联储已经失去了控制权，将以比预期更快的速度降息；

2)美元可能已是强弩之末；

3)旷日持久的美中贸易争端加大了通胀风险；

4)央行出于多种原因要求保持强劲，其中之一是去美元化；

5)对黄金ETF的强劲需求。

金价目前正挑战1448美元/盎司支撑位，跌破该水位则将加大进一步回调至1415美元/盎司的风险，即6月至9月涨势的50%斐波那契回撤位。动能买盘已削减仓位，可能会观望，直到金价突破近期高位，可能是1479美元/盎司，或甚至是1516美元/盎司。