周一(11月25日)亚市早盘，国际现货黄金位于1460.60美元/盎司水平交投。受贸易相关乐观消息影响，市场避险情绪有所降温，上一交易日金价在涨至1473.15美元/盎司高点后一路大幅下挫，本交易日开盘时跳空走低，一度跌穿1460美元关口，盘中最低触及1459.50美元/盎司。

近期市场情绪主要受贸易局势主导，凯投宏观(Capital Economics)首席大宗商品经济学家Caroline Bain表示：“贸易看来将再次成为推动投资者情绪的主要因素。尽管谈判取得重大实质进展，但投资者仍继续投资股市，这限制了黄金的上涨潜力。”BMO Capital Markets负责大宗商品研究的董事总经理Colin Hamilton表示，冒险情绪可能在短期内继续打压金价。如果我们看到第一阶段的贸易协议宣布，那么我们将看到更多的冒险情绪，黄金将下跌，金价年底前可能跌向1450美元/盎司。

渣打银行(Standard Chartered)贵金属分析师Suki Cooper表示，尽管短期内金价有下跌的风险，但由于投资者似乎准备买入更多黄金，黄金的整体前景还是乐观的。目前仍然认为，跌向1450美元仍可能被视为买入机会，并预计金价在2020年将持续超过1500美元。预计到2020年，黄金均价将达到1536美元/盎司。金价下跌并未导致“大举做空”，而是战术性的反向操作。

技术面分析：

美元

日线图上看，美元指数维持自近期低点以来的温和反弹，MACD红色动能柱略微扩大，KDJ随机指标继续走高，指示美元反弹动能强化，接下来仍料继续展开上行。4小时图上看，美元指数暂时窄幅整理交投，MACD红色动能柱略微缩窄，KDJ随机指标略偏承压，指示美元短线可能小幅承压回落。

黄金

日线图上看，金价暂时窄幅承压交投，MACD绿色动能柱不变但实体很窄，KDJ随机指标转而大幅走低，指示黄金下跌动能强化，接下来或继续承压走软。4小时图上看，金价维持震荡下跌之势，MACD绿色动能柱不变，KDJ随机指标承压下行，指示黄金短线也将继续震荡下跌。

基本面利空因素：

1、上周五(11月22日)公布的美国11月Markit制造业PMI初值为52.2，预期51.5，前值51.3；美国11月Markit服务业PMI初值为51.5，预期51，前值50.6。数据表现强劲，进一步证明最近美国经济的疲软时期可能已经过去。

2、周五公布的美国11月密歇根大学消费者信心指数自上个月的95.5攀升至96.8，反映消费者未来预期的指数也自10月的84.2升至87.3。数据显示出美国消费者信心高涨。

3、美国总统特朗普周五表示，“可能非常接近”与中国达成一项贸易协定。特朗普声称，“最重要的是，我们有很好的机会达成一项协议。”

4、上周五美国白宫方面声称，美国总统特朗普与巴基斯坦总理伊姆兰·汗于周四进行了通话。如果地缘政治风险缓和，则将对贵金属构成利空。

基本面利好因素：

1、周末据央视新闻报道，伊朗第一副总统提出警告称，外部势力不要干涉伊朗内政。

2、上周四公布的美国10月成屋销售总数年化为546万户，不及预期的547万户，前值由538万户下修至536万户。

3、周四公布的美国上周季调后初请失业金人数为22.7万人，略高于前值22.5万人和预期21.8万人，机构评论称，上周美国初请失业金人数意外持平，达到5个月高位，显示就业市场部分趋弱。

4、周四据美国政治新闻网站Politico，美国总统特朗普政府正在考虑是否启动对欧盟的新一轮贸易调查，因对欧盟加征汽车关税的窗口已经关闭。