人性的两大缺陷：贪婪和恐惧。做投资的时候，常常会因为贪婪，不知进退，会把已经吃到的东西，连皮带骨一起吐出来，顺便再捎上放点血。当人们恐惧的时候，即使眼前遍地黄金，他也会非常怀疑，金子里面是不是铁啊，眼看着金子被别人捡了去。

有两个基本的投资理论，相互对立。坚实基础和空中楼阁。前者是说，万事万物皆有其价值，太高或太低的价格，终将会被市场修正。至于那个“价值”是多少，要自己去分析事物的现状和前景去判断。空中楼阁呢，和大众心理有关。简而言之，就是博傻，只要你能找到比你出价更高的人把东西卖给他，那么你在什么价格买入都是合理的。我相信，投资中的“博傻”行为，和这两个人性缺陷息息相关。脱离“坚实基础”，“空中楼阁”的建立，就是贪婪在作祟，泡沫破碎，原有价值体系崩塌，则是因为集体恐惧。

黄金消息面：

随着美元指数的回落，黄金终于摆脱了跌穿1200美元大关的命运，且英国脱欧的避险情绪持续提振黄金，金价目前已经升破了1220美元水平，下行压力大幅减缓。此外，数据还显示，由于金价水平较低，实物黄金需求得到提振，亚洲地区金价升水走高，印度更是6周以来第一次进入升水状态。本交易日，投资者需关注美联储票委威廉姆斯讲话。昨日全球最大的黄金上市交易基金的黄金持仓量较前一个交易日持平，为759.68吨，表明当前投资者对黄金投资较为谨慎。

现货黄金走势分析：

四小时来看，黄金反转结构较为明显，黄金从1197反弹至1225，涨幅有28美金，那么目前的冲高回落调整是有必要的，小幅的回调修正后关注上涨的力度。若本周能继续突破1225上周高点，并能一举上破1237前高点，那么此次大幅的回撤后拉升将漂亮收官。若迟迟连1225高点都不能突破，那么不排除黄金可能会阻力成功，有大幅回落风险。

11.20现货黄金操作策略：

1、回落不破1216-1218附近多单进场，止损4美金，目标1228-1230附近，破位持有;

2、反弹遇阻1228-1230附近空单进场，止损4美金，目标1216-1218附近，破位持有;

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本报告的作者是基于独立、客观、公正和审慎的原则制作本研究报告。本报告的信息均来源于公开资料，作者对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。我希望帮助到有需求的投资者，不管第一感觉怎么样。都应该给对方一个了解的机会，我相信，你能看完这么多字，就是缘分。投资也是多半看缘分，如果你相信缘分，相信我可以用心为你做点什么，你可以试着和我交流一下，希望有老师的朋友们也可以与我交流，一起进步!

生活除了苟且，还有投资和婉芮。笔者涉足金融以及金融衍生品市场多年，主要研究现货黄金、美原油，实盘指导经验丰富。投资有风险，入市需谨慎。

文/胡婉芮