来源：世界黄金协会

现有黄金储备供应量无法满足新需求的另一个原因是过去虽然有小型金矿投产，以把握黄金价格上涨的机会，但最近十年黄金矿藏没有任何重大的新发现。一旦黄金真的进入新的牛市，小型金矿无法取代大型金矿失去的产能，以往的黄金大牛市便是由这种情况造成，例如20世纪90年代削减产能之后，2008-2009年全球金融危机之前的几年也是如此。

从周期规律探索金价走势

需要注意的是，上述价格发现周期也需要时间，因为在市场情绪转向之前需要几年的时间才可以确立基本面。上个星期，近月交割的黄金期货结算价格为每盎司1,330.5美元，交易量相对较小。我们在两周前2月14日的文章中曾提到，金价从头肩顶部型态（橙色虚线）下行突破时的交易量并不活跃，而且该型态并非在12月以来的上行价格通道中完成。这意味着有可能出现更为复杂的型态，并且就在中国农历新年之前，黄金确实逆势回升，突破顶部型态的“头肩”高位（绿色虚线）。这确实消除了短期头肩型态，但并不表示短期顶部也被消除，因为它还可能采取更为复杂的顶部型态，从这里形成更高的高位，有可能在更大的型态中出现更大的“头部”。但是，大涨之后立即大跌往往意味着交易者需要重新定位，才可以确定走势。