2018年利率曲线将完全平坦 利好黄金

在第三季度，摩根士丹利提醒投资者，美国的利率曲线将出现完全平坦的情形。

摩根士丹利预期30年期利率将在第四季度触及历史低位2%，这一水平低于全球金融危机、欧元区危机和对长期经济停滞高度热情期间的最低的利率水平。

由于30年期利率和黄金价格有极强的负相关关系，因此利率下行将会提振金价。

同时，摩根士丹利押注2年期和30年期利率差价持续走低，目标为10个基点，并将该策略列为其顶级交易策略之一。

摩根士丹利繁荣利率策略全球主管Matthew Hornbach认为，世界范围内的央行资产负债表扩张将满足长期债务需求，这使得利率曲线趋平。美联储逐步减少资产储备的计划将不会搅乱债市，因为这已经被市场定价。

其他影响债券利率的因素——隐含政策利率、通胀补偿率和期限溢价——均指向利率曲线趋平。

Hornbach的关于利率曲线趋平预期如果实现，那么将会对市场造成较大的影响。平坦至倒挂的利率曲线被认为是美国经济衰退的预兆，可能引发所有类别资产投资者的恐惧浪潮。但是Hornbach认为，这些担忧是毫无道理的，因为在前两次出现利率曲线完全平坦的情形时。标普500指数走高形成顶部。

综上，摩根士丹利预期美国利率曲线将在2018年出现完全平坦，这可能是美国经济衰退的前兆。同时30年期国债收益率或将跌至历史低点，对于贵金属来说可能是利好信号。

（本文作者：未知）

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