除了贵金属，在下半年贡献不少收益的工业金属和原油也惨遭投行看空。今年年中以来，工业金属价格大幅上涨，铜价累计涨超20%，铝价涨超30%，锌价刷新10年高位……这主要因为全球经济表现相比金融危机以后的经济已回暖不少，刺激市场需求大幅增加，国际货币基金组织10月份上调了对美国、欧元区、日本以及中国的经济增长预期。

然而，巴克莱认为投资者对该市场过于乐观。最近一直作为铜需求风向标的中国经济数据出现了异常。尽管近年来中国环保措施改善了供应面，但对工业金属需求最大的房地产行业却出了问题。11月中公布的数据显示，1-10月份，全国房地产开发投资的同比增速比1-9月份回落0.3个百分点，10月工业产出、固定资产投资和零售销售增速均逊于预期。这不仅令投行担忧，中国需求难以在明年继续对铜等工业金属价格构成支撑，该市场恐再次迎来“寒冬”。

至于原油市场，除了美银美林坚持认为2018年应当做多原油等大宗商品并上调了2018和2019年的布油价格预期，从目前发布的展望报告来看唱多的投行并不多。道明证券的油价预期偏向中性，巴克莱对明年油市基本面的态度比较悲观，而摩根大通在报告中预计：

“除了页岩油可能会捣乱之外，欧佩克与俄罗斯之间的减产协议提前或以令人失望的方式终结也会给油市构成下行风险。目前来看无法排除这样的可能，毕竟没有产油国会不在乎市场份额。”

总的来说，摩根大通认为，明年大宗商品市场面临的处境依旧会相当困难。交易者要想从中赚钱，建议精选最有潜力的资产品种，通过短期价格波动找到获利机会，“买入并持有”不会是一个好策略。（作者：Amanda）

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