不过，虽然黄金总体需求不理想，但世界黄金协会投资研究主管Juan Carlos Artigas表示，黄金市场仍然存在着巨大的力量。尽管投资需求不像去年那么强，但仍然呈现正增长。而表现不如去年的原因之一可能是最近黄金不得不与创纪录增长的股市相抗衡。

最重要的是，去年各种黑天鹅事件应接不暇，比如英国公投意外退欧，这一事件推动金价上涨至1377.80美元。Artigas说，“去年有很多不确定因素，这促使金价上涨，黄金ETF投资也随之出现。”

Artigas指出，抛开去年不论的话，黄金投资需求仍然是积极的，而欧洲市场处于主导地位。他指出，第三季度黄金ETF增长60%来自欧洲。

尽管利率上升，股市创纪录增长，但黄金仍然吸引着投资者，金价也保有弹性。世界黄金协会认为，黄金仍然有价值，他们将它看作是一种廉价的投资组合保护罩。

Artigas说，“黄金市场是全球性的，这使得该市场有其深度和稳健性。”

黄金新一波涨势真的开启了？

黄金的主要不利因素似乎已经被市场消化掉了，这就是为什么一位分析师认为，黄金正为年终突围做准备。

Albright Investment Group创始人Victor Dergunov说，“看看黄金和黄金ETF的价格，我们看到了一个2016年末开始出现了一个明显的上升趋势，在这之后，一系列更高的高点和更高的低点形成了。最近，我们可以看到，黄金全球最大的黄金ETF基金SPDR Gold Shares（GLD）似乎在120美元附近形成了双底行情。”

Dergunov认为，基本面对黄金也有利。他指出，通胀上升、美元走软、利率相对较低、地缘政治风险发生的可能性以及经济稳定性存在未知。这些因素背后似乎对黄金极为有利，因此我得出结论，黄金ETF价格或黄金价格明显被低估了。它可能会重新试探年内高点，并在年底最终进入新的领域。