白银投资网（http://www.cnbaiyin.com/）11月09日讯，对整个金融市场而言，12月美联储加息几乎已经是板上钉钉的事情，对黄金来说，这是其目前面临的最大利空因素，不过分析师Al Moghadam认为，黄金多头仍然有机会，11月金价可能重返1350美元/盎司水平。

Moghadam认为，要认清黄金市场的走向，最为关键的是要了解债券和股市的实际回报。因此，他认为，一旦10年期美国国债的实际收益率再次转为负值，诸如1980年和2011年时，那么金价将一路冲到2500美元/盎司。

受到12月美联储加息预期的影响，短期债券收益率被提振。

3月期美国国债收益率也和加息预期息息相关。

Moghadam指出，联邦基金利率1.41%，这使得3月期债券收益率达到1.33%，2年期债券收益率达到1.67%。也就是说，从9月至今，2年期债券收益率从1.3%涨到了1.6%，这主要就是受到12月加息预期的影响。因此可以说，这一次的加息已经被市场完全记入了。

就长期债券收益率而言，它主要受到几方面影响，有市场的风险需求、对未来增长的预期以及未来通胀的预期。

在去年美国大选之后，10年期美国国债和2年期美国国债收益率之间的差价在持续缩小，目前为0.7%，是过去10年最低水平。

Moghadam认为，接下去，12月债券利率的变化将出现两种可能。

可能一：金价1260至1280间

在12月美联储加息之后，如果0.7%的利率差价继续，那么2年期美国国债收益率1.67%，10年期国债收益率就是2.37%，而目前10年期国债收益率为2.34%。因此，Moghadam认为，如果通胀没有大的变化，那么金价在12月将在1260至1280美元/盎司间。