本周市场将迎来美联储会议和英国央行利率决议两大重磅炸弹，以及特朗普将公布下任美联储主席人选。虽然受美元强劲的打压，黄金投机性净多仓大幅下降，但是黄金ETF却只有少量流出，GLD也将保持在下行趋势线上方，暗示投资者对黄金依旧存在热情。

投机性头寸

最新的持仓数据显示，截至10月24日当周，对冲基金和基金经理再度减持黄金净多头头寸。在此期间，金价从1286美元下跌0.7%至1277美元。在过去六周中，对冲基金和基金经理有五周减持黄金多头头寸。

由于经济数据乐观，参议院批准了4万亿美元的预算，全球乐观情绪升温，市场对美国税改的期望也越来越大，这在一定程度上打压了金价。

然而，FastMarkets贵金属分析师Boris Mikanikrezai却认为，尽管当前黄金投机性净多仓有所下降，但鉴于未来的宏观背景，投机性买盘可能在年内的最后几个月复苏。

事实上，整个金融市场严重的自满情绪是不可持续的。美股在飙升，而VIX却低于10，暗示着金融市场低估了发生风险的可能性。

但VIX不可能一直保持在10以下的水平，金融市场将会越来越关注这一点，重新来衡量发生风险的可能。这将导致美元走弱，美国实际利率下降，从而促使投机者重新建立多头仓位。

投机头寸

在金价下跌0.5%之际，ETF投资者上周（10月20-27日）卖出了3.26吨黄金。

ETF投资者在9月份买入约61吨黄金之后，10月份净卖出1.55吨。

今年迄今，ETF投资者净买入178.69吨黄金（即黄金ETF持有量上涨了9.3%）。根据FastMarkets的估计，截至10月20日，黄金ETF持有总量达到2132.01吨。

黄金ETF的卖出主要集中在上周四（10月26日），投资者卖出了3.11吨，主要是由于欧洲央行“鸽派”退出宽松，全球风险偏好回归。