“市场原本担忧金价可能会直线下探至1250-1260美元/盎司一线。”Sam Laughlin指出。但西班牙加泰罗尼亚地区的局势，令黄金再度成为金融市场避险投资的“宠儿”。

“部分欧洲资产管理机构开始增仓黄金寻求避险。”RJO Futures高级商品经纪人Bob Haberkorn透露，过去两个交易日以欧元计价的黄金ETF的黄金持有量增速相当快，累计达到约40多吨。

欧洲投资机构更倾向于寻求黄金避险，如此前世界黄金协会在今年第一季度的展望报告指出，受到法国大选不确定性冲击，欧元黄金ETF今年前三个月的持仓增加了92.4吨，相比而言，美元黄金ETF持仓仅上涨14.1吨。

在Sam Laughlin看来，近期的风险事件能否引领金价走出下跌颓势，存在诸多变数。“地缘风险与金价的联动关系，很大程度反映在谷歌等搜索引擎对这些事件关键词的点击率高低，一旦点击率走高，金价相应走强，反之走跌。”

值得注意的是，过去两个月金价与美国实际利率之间的60天滚动负相关性达到90%，这意味着在美国当前低通胀的环境下，一旦美元年底加息，即使存在避险情绪，金价仍将承受较大下跌压力。

相比而言，美元指数与金价的联动性则在悄然脱节。过去6个月黄金和美元之间的60日滚动负相关性没有超过20%。

美元实际利率决定金价未来走势

上周五，美国总统特朗普表示正考虑让偏鹰派经济学教授泰勒、偏鸽派的美联储理事鲍威尔担任美联储的两个最高职位。

“当前多数投资机构最担心的是，没法准确判断特朗普是否有意转变当前货币政策立场，是继续鹰派加息，还是转向鸽派加息。”Bob Haberkorn分析。