“而对于黄金有利的因素，我们可以看到当前美国实际利率水平的意外下降、美元持续疲软、央行货币政策调整态度转向偏鸽、中国投资需求持续强劲、地缘政治风险升温，以及黄金持仓转向相对偏空。”

分析师还表示，黄金不再像过去一样，对于大规模的ETF需求过度依赖。

“这种情况伴随着一季度时市场供不应求的局面一同出现，一季度时回收金供应量大幅缩减而来自中国的实物黄金投资需求大量增加。”在报告中写到：“2017年全年，我们预计金矿产量将会下降约3%(96吨)，地缘政治不确定性以及财富储藏需求将会增加。同时我们预计，珠宝行业的黄金需求将会自2016年的疲态中逐步恢复过来。”

昨日，黄金价格开于1233.83美元/盎司，收于1242.18美元/盎司，上涨8.39美元，录得涨幅0.68%，这也是自7月7日以来7个交易日中的第6日收阳，昨日收盘价较7月10日的波段低点1204.76美元/盎司上涨了3.1%。

基本面来看，黄金价格的此波上涨主要受到三轮重要消息推动——耶伦放鹰、美国通胀不佳以及特朗普医改受挫。逐个解析，我们可以理解为市场对于未来利率水平预期的定价以及美元强弱的定价。