印度政府的另一个选择是永久降低黄金进口。为此，政府在2013年开始将黄金进口税上调至6%，现在更已高达10%。然而，那段时期金价下跌，民众趁低价抢购黄金，导致2015年的黄金进口还是增加了12%。

我们可以对比一下100多年前的情况。1910年印度将白银进口关税从5%上调至11%，黄金批发商Pixley & Abell在1912年的一份市场报告中指出，上调关税后的三年里，印度市场的白银需求下降了28%。不过报告指出，除上调关税外，另一个导致白银需求下跌的因素是，黄金变得相对更具吸引力并取代了白银在人们储蓄中的地位。

据英国地质调查局报告，1910至1930年间，印度的白银净进口从9800万盎司减少至3100万盎司。自此之后，印度逐渐成为全球最大的黄金消费国，不过该头衔最终在2015年被中国夺去。

如今，白银有可能重新成为印度消费者的主要投资品。在最近上调黄金进口税后，2015年印度的白银进口几乎增至8000吨，比2014年的纪录还要多14%。同时，世界黄金协会数据显示，黄金首饰的需求在截止2016年9月末的12个月里下降了30%。这表明白银可能再次成为印度国内更加主要的投资品。

虽然黄金依然占印度首饰销量的绝大部分，但下图显示白银首饰需求迅猛增长，10年内已经增长了超过600%，而黄金首饰的需求增幅只有25%。

当然，白银并非唯一的贵金属投资选择，投资者也可以选择铂金，但在印度，民众更可能是转向白银，到时将对白银价格产生重大影响。从规模来讲，2015年印度的黄金首饰市场价值250亿美元，而全球白银首饰市场总值只有35亿美元。