黄金（GOLD)期货行情在5月份录得了2016年迄今以来的首个月度下跌幅度，这与美国联邦储备在2015年12月加息之前市场抛售黄金（GOLD)的情况有些类似。

市场通常以美国联邦基金利率期货来分析美国联邦储备未来加息的概率，利率期货市场定价显示，美国联邦储备在6月加息的概率超过20%，且最新的市场定价显示，美国联邦储备在7月加息的概率接近于60%。

黄金（GOLD)投机性仓位变化可能更值得市场信服。最为重要的是，就在6个月之前，当美国联邦储备自2006年以来首次实施加息之前，黄金（GOLD)投机性仓位变化“猜对”了美国联邦储备的加息行动。

据美国商品期货交易委员会(CFTC)持仓经济数据显示，截至5月24日当周，金融投资者持有的(即出于非商业目的而持有的)黄金（GOLD)投机性净多方仓位减少5.6万口，降至15.65万口。德国商业银行(Commerzbank)大宗商品预测师表示，这是自10年前该经济数据编制以来下跌幅度最大的一周。

金价在5月初曾触及备受关注的1300美元/盎司大关，然而目前已较当时下探100美元/盎司，与此同时，金融投机者也开始转向做空。

投机者多方头寸的削减规模类似于2015年11月初的激进情况，当时，在仅仅2周的时间里，净多方仓位大减10万口。

且当时，黄金价格也自2015年10月的1200美元/盎司一路下探至2015年12月中旬的1050美元/盎司。近月最为活跃的黄金（GOLD)期货合约已经自4月底下探了76美元/盎司，下跌幅度5.9%。

德国商业银行预测师在周二的一份报告中指出，当前市场如同再次回到了2015年11月，美国联邦储备的加息预测期望再次对金价造成巨大压力。当时，美国联邦储备在2015年10月底FOMC会议之后的强硬声明是市场加息预测期望升温的罪魁祸首，而这次却是美国联邦储备的4月货币政策会议纪要。

交易员在上调其美国联邦储备的加息预测期望的同时，也会对抵押贷款、债券、基金以及黄金（GOLD)产生重大影响。但是，德国商业银行预测师指出，另有迹象显示，短时间内现货黄金价格也许再次持续下探50美元/盎司，正如上图拟合的走势图所示。

预测师对此提出的一个主要对比就是：据彭博的跟踪经济数据显示，黄金（GOLD)交易所交易基金在2015年5月流入80吨，而在2015年11月流出50吨。

换句话述，ETF交易型基金投资者认为当前金价的疲软只是暂时的。