去年全年不景气的黄金在今年迎来开门红后，又在2月份带给投资者“狂喜”的感觉。相比股市的黯淡，黄金可谓一飞冲天。整个2月国际金价从不到1120美元/盎司上涨到超过1230美元/盎司，当中更是一度突破1260美元/盎司，全月累计上涨120.2美元，涨幅10.75%，创4年来单月最佳表现。再加上一月7%的涨幅，今年以来17%的涨幅，使得黄金成为表现最好的资产。随着金价上涨，部分机构开始空翻多，乐观的分析指出，金价将涨至1400美元/盎司。

六大原因推升金价上涨

这个2月对黄金多头来说，简直是“幸福来得太突然”。虽然每年年初通常都是黄金市场的旺季，但今年这个年初黄金涨势持续之长是很多年都没有出现过的。整个2月，金价累计上涨120.2美元，涨幅10.75%，创4年来单月最佳表现。而在一月金价已经涨了7%，这意味着，今年以来17%的涨幅，使得黄金成为表现最好的资产。昨日截至记者发稿时，伦敦金继续上涨4.18美元，冲破1240美元关口，报1242.69美元/盎司。

那么，低迷了一段时间的金价为何突然“咸鱼翻生”呢？资深金融分析师赵相宾认为，金价大涨主要有六大原因。一是2015年12月份美国加息之后美元并没有如期上涨；二是机构持仓增持速度非常快；三是央行购买增持；四是季节性因素；五是春节期间实物的需求；六是A股因熔断机制导致市场震荡。他总结黄金上涨的逻辑，是美元的利好因素会提前消化，等真正公布后市场反而反应平淡，美元走弱就给了黄金走强的机会。

机构的行动也验证了对黄金的支持。2月全球黄金ETF的持有量源源不断流入，至月末涨至1682.6吨，是2014年10月1日以来的最高水平。

市场对黄金的兴趣大幅增加，金价单月表现创四年最佳，直接促使2月纽约商品交易所（COMEX）的黄金期货交易量创历史同期以来最高。世界黄金协会（WGC）在2月11日公布的年度“黄金需求趋势”报告中指出，一些央行的黄金买盘及中国投资人为避免受货币贬值影响而购入黄金，支撑了去年第四季黄金需求，这一趋势料将在今年持续。

部分机构改口空翻多

值得注意的是，随着金价出乎意料地飙涨，部分分析师开始改口空翻多，这反倒令市场对于金价走势的判断出现了较大分歧。而此前，多数分析师都比较看空黄金后市，认为反弹持续的时间可能不会太长。

“新债王”、DoubleLine Capital联合创始人兼CEO Jeffrey Gundlach指出，金价或将涨至1400美元/盎司，因投资者对各央行丧失信心。荷兰银行（ABN AMRO）则在报告中对黄金后市的预期进行了调整，从看空转为看多，并认为2016年黄金目标位是1300美元/盎司。该行分析师Georgette Boel表示，“我们长期看空黄金现在转为看多，目前我们面对的情景是全球经济增长的疲弱”。

不过也有仍然看空黄金的。法国巴黎银行商品市场策略主管Harry Tchilinguirian就表示，预计今年金价将跌破1000美元/盎司水平。他认为，虽然黄金有所上涨，但影响黄金市场的基本面并没有发生变化，长期趋势还是下行的。

总体来说，看空黄金的声音比起去年来说明显减弱了很多。赵相宾认为，涨不涨归根结底不是价格问题，而是心态问题。