目前，纸黄金价格依然在1250-1350美元的区间震荡，市场都知道，金价不可能一直盘整，终究会有确立趋势的时候，而趋势的确立则和欧美的政策面不无关系，那么欧美当局会如何制定货币政策呢？这对纸黄金后市又有什么影响呢？

美国这边，经济复苏应该没有疑问，削减QE也在持续进行，市场关心的只是加息的时间点。就业或许依然是一个问题，但恐怕无碍大局。从诸多数据来看，美国经济正在逐渐康复，加息也是顺理成章，只待时间点明朗化。

欧洲的问题则是如何面对低通胀甚至是通货紧缩，第一选择自然是宽松，当然还有其他动作，只不过，若要让印出来的钞票购买全欧洲的金融资产恐怕有些头痛医脚的味道。

纵观欧美的近来可能采取的加息或者宽松政策，看上去无一例外都将利空纸黄金。

之前都认为美联储的QE是推动纸黄金的幕后推手，现在不仅要削减QE甚至还要加息，让纸黄金这个“气球”面临戳破的危险。

但行情走势貌似不是这么回事情，在美联储开启削减QE之旅后，纸黄金不跌反涨，让投资者大吃一惊。

不过回头想想，这也不让人意外，美联储早就开始放风说要削减QE，市场多多少少是有些准备的。

这次加息也是如此，耶伦的口误是突然，但已经给了市场一个心理准备：美国不可能无限维持低利率，加息已成必然。这无疑对纸黄金不利，但及早释放出政策信号对纸黄金来说却是一个好事，金市有可能重演去年年底削减QE后反而上涨的局面。

欧洲的情况就较为复杂了：按理说推出QE将使欧元贬值，从而带动美元上涨，再对纸黄金构成打压。这个逻辑市场早已接受，不过面对欧洲贫瘠的金融资产，欧银有些手足无措，有了子弹不知道打向哪里。

这时，有人提出购买欧元区的纸黄金储备，这或许能带动相关国家的经济复苏，对金价也是一个利多。只是历史上貌似从未有人这样干过，市场的反应是未知的。

所以，政策是这么回事，市场如何理解并且如何反应又是另外一回事，财经高官的心固然难猜，但市场参与者的心也是如此。