现货金价上周二的突然暴跌，让投资者不禁想起一年前的同一天（4月15日），好像是历史重演。虽然这次下跌的力度远不如去年的那次，但在一年后的同一天暴跌，是惊人的巧合，还是有所预谋？市场众说纷纭，莫衷一是。不过，经过这次暴跌，现货金价刚刚修复好的技术形态又被破坏，而且周一金价进一步破位下行,短线技术形态不妙。

黄金避险需求减弱

上周的贵金属市场无疑又是惊心动魄的，现货黄金上周二纽约时段曾一度重挫近40美元，并触及1289.30美元/盎司的低位，跌幅超2%。虽然上周三有所企稳，但上周四继续下挫，技术形态上完全破坏了4月初以来的反弹，给人的感觉是自3月中旬开始的调整仍未结束。

至于上周二金价为何突然暴跌，市场众说纷纭，有的说是由于本周西方国家将迎来复活节，投资者纷纷赶在之前获利回吐并轧平头寸；也有的说是大型机构投资者基于技术面因素大规模清算多头头寸；还有人分析金价跌破1300美元关键心理价位后，市场信心遭受重挫，刺激进一步的抛售。不管怎样，上周贵金属市场利空远多于利好。上周四关于乌克兰危机的四方会谈（俄罗斯、乌克兰、美国、欧盟）取得了意想不到的好结果，因为俄罗斯总统普京称他将不会再向乌克兰派遣军队，这让黄金的避险需求撤了一把火。而上周三美联储（FED）主席耶伦的讲话也没有让市场找到利好的蛛丝马迹，耶伦基本上重申了美联储的立场，她强调联储将会通过经济状况的改变来判断何时最终收紧货币政策。

实物金需求热情不减

尽管2013年现货金价大幅下挫，但各国黄金储备却达到历史新高。在汤普森路透GFMS上周四（4月17日）发布的报告中显示，2013年黄金储备达到历史最高水平的4957吨，同比增长15%。报告预计2014年需求将超过新增黄金供应和废料供应，市场将比去年更接近基本平衡。

报告称，投资者对实物黄金的投资热情依旧不减，2013年全球金饰和金币金条购买增加了24%达到4045吨。而全球黄金矿产总量为3022吨。废料供应连续第四年减少，至五年新低。

不过，黄金ETF的持有量在2013年年初时为2698吨，至年底流出880吨，流出总价值约400亿美元。尤其是世界上最大的黄金ETF—SPDR的持仓量在持续流出，在今年初的金价大幅反弹中，SPDR也没有明显增仓。而上周三再度流出8.39吨（去年12月后期来最大日流出），周四接着流出3.29吨，总持有量降至795.14吨。SPDR在不到三周的时间里流出26.4吨，持有量达到2月来最低水平。

技术形态不利

眼下乌克兰危机成为投资者关注的焦点，因此危机是否进一步升级亦或是有所缓和对金市而言至关重要。

此外，分析人士认为，本周美国和中国的经济数据很可能会主导市场，黄金可能会进一步测试2014年低位1277.40美元，考虑到美国经济数据符合预期或稍微高于预期以及中国令人失望的经济数据，预计美国和中国的经济数据预计将驱动下周的黄金市场。

有分析认为，尽管这次的“4·15”暴跌并没有达到去年140美元的跌幅，但这也对投资者的情绪造成了十分消极的影响，料将限制未来金价的上涨空间。技术上来看，金价可能考验1277美元的前期低点，形成C浪下跌。

金价过去三周的涨幅基本全部由乌克兰因素推动。一旦乌克兰四方会谈得出进一步的解决方案，包括计划宪政改革，则黄金投资者可能加快获利了结，最终刺激金价走低。