对于黄金市场来说，供需关系对金价的影响一直是个有争议的问题。凯西研究的高级贵金属分析师Jeff Clark认为，今后的黄金市场会因为供应紧张使得金价受影响上涨。他给出了四个理由。

2013年金价大跌后，矿企受到极大影响，它们中的很多都在做调整，而调整的结果则是黄金产量减少、延迟新项目开发并且削减勘探预算。

金价的下跌意味着一些金矿无法盈利，而一旦损失超过了关闭费用，那么这些金矿很可能会被就此关闭。此外，有不少有着大量储备的金矿预计会在金价跌到1100美元/盎司时被关闭。这样一来，全球的黄金产量自然有下跌。

2013年前9个月，黄金勘探的新钻头较上一年同期减少了52%，此外，矿石等级也有大下降。

Clark指出，这一趋势是很难被扭转的，哪怕金价开始上涨，要重新开启那些被关闭的矿山也会因为花费过高变得非常困难，并且需要很多时间。

矿企一般都会先开发同一矿山中的高等级矿山，但当那些剩下的都是低品质矿石时，再回去开采则是很不经济的。在金价高的时候矿企或许会对这些矿石做开采，但在低价环境中则不会。

一些金矿所在地政府越来越多的要求使得矿企难以招架。在过去的一年中，有很多矿企最终因为无法满足当地政府，或者环保问题等放弃了一些金矿项目。诸如Anglo American在阿拉斯加的Pebble Project项目、Kinross在厄瓜多尔的Fruta del Norte项目以及Barrick在阿根廷和智利的Pascua Lama项目等等。这以为着很多金矿只能被留在地下。

矿企本身面临着诸多问题，包括成本上升、设备要更新换代、能源问题、一些国家对金矿国有化所带来的政治纠纷，以及类似去年南非大规模爆发的罢工这样的劳资纠纷。

事实上，这四个因素已经都在影响着黄金的供应了。2013年上半年美国黄金产量较前一年同期下降8%。

在这样的环境下，Clark认为如果金价仅有小幅上涨，那么矿企不会愿意花费资金去重启关闭金矿、开发新的项目等，因此，只有等金价大幅上涨后黄金产量才会有所增加。

Clark认为2014年黄金产量会有显著减少，并且一直到年底直到2015年。最终金价将会因此被推高。