法国兴业银行(Societe Generale)跨资产策略师Patrick Legland日前发表评论称，2013年黄金是金融市场中走势崩塌最厉害的一个，在前一段时间出现对黄金走势利好的消息时其依然反弹失败，这或暗示黄金已经丢掉了一度关键的“避险属性”。

Legland表示，黄金在2013年金融市场出现系统性风险的时候并没有发挥其避险作用。意大利大选、塞浦路斯援助甚至美国政府停摆、债务上限谈判失败时黄金价格都没有有效走高。

Legland称，另外，在2013年早些时候，市场就预计美联储(Fed)或将开始退出宽松政策，这令黄金价格在2013年全年持续承压，因其资产负债表的扩张一直被市场公认为是推动黄金上涨的关键因素之一。12月17-18日的会议结束后，美联储最终决定开始缩减QE，这加强了市场对美联储将于2014年结束宽松的预期。

Legland表示，黄金价格的暴跌反映出2013年影响了整个大宗商品市场的紧张情绪，而黄金受其影响尤其严重。全球各发达国家经济体通胀对黄金市场持续呈负面影响，欧洲央行(ECB)和美联储均预计2014年通胀将维持低位，同时尽管日本央行释出了新一轮宽松，但日本通胀持续盘旋在1%的水平。

不过Legland同时表示，这并不代表黄金市场就没有潜在需求了。全球各大黄金消费国，尤其是亚洲以及中东地区的国家率先对黄金价格的下滑作出回应。尽管近期消费需求有所下滑，但仍维持在“稳定水平”。

Legland认为，从长远看来，黄金价格还是被高估了。