黄金爱好者们都坚持认为，自金融危机后，全球范围内宽松的货币政策将把金价推高。他们最常用的就是一张金价和央行资产负债表的对比图。

很多年以来，金价和央行资产负债表似乎确实有着紧密的关系。有认为由于经济和金融的糟糕状况，各国央行都会继续刺激手段，也就会使货币贬值。在这种状况下，选择黄金作为避险保值物品显然是最明智的。

然而，这在2013年却没有发生。

“2013年中，黄金失去了作为系统性危机的避险保值品的角色，”法兴银行(Societe Generale)的Patrick Legland和Daniel Fermon说，“意大利选举、塞浦路斯救助甚至美国政府关闭和触及债务上限都没能把金价推高。”

Legland和Fermon认为金融市场在今年年初就开始显现出缩减QE的作用了，“这一整年都在对金价产生压力，而央行资产负债表的扩充则被认为是金价变动的主因。”

如今，随着美联储正式宣布缩减QE，他们认为黄金和白银将不再因美联储无限制的流动性而受益。

缩减并不意味着资产负债表的缩小，相反，这是资产购买的减少。

无论如何，央行资产负债表和金价间的关系，至此已经不复存在了。