进入12月以来，黄金表现出一定的企稳势头。有分析师认为，金价也许存在一定的技术性反弹需求，但没有迹象表明这一轮跌势已经结束，下行风险不减。

浙商证券分析师林建认为，黄金对利空消息钝化，阶段性底部特征明显，“上周五美国非农就业数据强劲，美联储退出QE的预期进一步加强，对美元和贵金属形成利空。但贵金属对利空消息钝化，实现三连涨，隔夜外盘甚至大涨2.18%。我们认为，前期贵金属的大幅下跌已经部分消化了美国经济数据强劲对QE退出预期的利空，贵金属阶段性底部特征比较明显。”

招商银行金融市场部分析师刘东亮也指出，市场在一定程度上已经消化了美联储退出QE的预期，所以近期美元表现相当疲软，这或许也是黄金价格企稳的重要原因。

林建指出，旺盛的实物黄金消费是支持金价上涨的主要驱动因素，“根据香港海关统计数据，10月份大陆从香港进口黄金147吨，为年内第二大进口峰值。前10月累计进口1261吨，同比增长101%。随着元旦和春节消费旺季的临近，有望进一步刺激实物黄金的消费，支撑金价超跌反弹。”

然而，刘东亮指出，黄金所遭遇的外部压力仍在持续:一是美联储即将启动退出QE；二是资金持续流出黄金市场的趋势。“以中期角度而言，美联储启动退出QE是分水岭式的事件，标志着自2008年以来发达经济体的超宽松政策开始出现拐点，势必在中长期提振美元走势，打压包括黄金在内的大宗商品价格，资金将会回流美元资产。”刘东亮表示，“黄金面临的另一方面的压力，是始于年初开始的资金外流。在经济金融形势企稳，如股票等其他生息资产吸引力上升的带动下，资金正源源不断地自黄金市场流出。这从最大的黄金ETF—SPDR的持仓，以及COMEX非商业净多头持仓的变化可以得到验证，前者更多体现了散户的资金动向，而后者代表了实力雄厚的机构的看法。”

林建也表示，一方面，美国CFTC非商业多头持仓在不断下降，非商业空头持仓在不断增多，另一方面，SPDR黄金ETF持仓仍处于流出状态，因此，贵金属的持续上涨仍受到一定的压制。

“也许金价的阶段性反弹会吸引短期资金介入，并进一步放大反弹。不过一旦反弹结束，这种短期资金也会迅速撤出。”刘东亮表示。

东北证券分析师陈炳辉也认为，黄金价格下行的趋势还没有结束，原因主要是:美元指数预计将稳步走升；流动性由宽松面临转折；美国及全球国家真实利率或国债收益率提升；美国股指上升趋势较好，降低了不生息的黄金的吸引力；黄金实物消费趋于理性；投资者逃离黄金ETF的情况仍在延续。

就技术面而言，刘东亮认为，黄金只有升至1530美元/盎司这一大型头部的颈线位上方，才有机会摆脱自去年四季度以来的长期跌势，才能表明熊市结束。只要金价不突破1530美元/盎司，则任何一次反弹都是逢高做空的机会。