黄金跌势不可阻挡 牛市行情已经结束
国际市场翻云覆雨。在刚刚过去的11月份,国际金价下跌5.5%,今年以来已累计下跌约25%,与今年6月低点1180美元仅有5%之遥,预计将出现近13年来首次年度下跌。
国际市场翻云覆雨。在刚刚过去的11月份,国际金价下跌5.5%,今年以来已累计下跌约25%,与今年6月低点1180美元仅有5%之遥,预计将出现近13年来首次年度下跌。
黄金近来的大跌,主要源于近期美国公布的一些向好的经济数据。从中长期来看,金价过去10年来的牛市格局将重新被改写,黄金多头年内难挽颓势。
首先,从流动性来看,全球大量的流动性在过去五年内持续推升市场对通胀的预期。但市场担忧的通胀并没有发生,可见量化宽松(QE)的影响已经快被蒸发掉了。笔者预计2014年全球通胀仅会非常温和地走高,未来通胀不再是支撑黄金价格上涨的关键因素,黄金跌势不可阻挡。
其次,从成本角度来看,持有黄金的机会成本远远高于持有其他成本,可以看到大量的资金已经从黄金市场转向其他各类资产。黄金的年内收益率下滑24%,而同一时期标普500指数则上升了24%。随着经济的复苏,投资者关注的焦点也在逐渐转变,经济数据的好转持续支撑着股市。当前市场环境下,不仅仅是机构在期权合约和黄金ETF实物投资上大幅跳水,明年类似实物金条之类的直接黄金投资较2013年也将出现明显下滑,支撑金价上涨的动能严重不足。
再次,从美国的经济景气情况来看,费城联储每个月发布的美国各州的同步经济指数中,在今年第三季度的3个月里,45个州指数都是上升,目前仅有5个州显示增长收缩。10月的非农报告表现强劲,且通胀率一直处于低位。这是美国经济复苏的好消息,也给美联储缩减QE的计划开绿灯,宽松货币政策随时可能结束,金价会受此影响,继续承压下行。
各大投资机构对黄金的看法中,太平洋投资管理公司(PIMCO)投资组合经理尼古拉斯表示,过去金价能够屡创新高,现在黄金牛市已经结束,黄金可能不会再受投资者的青睐。
此外,从与黄金负相关的美股走势来看,美股不断创下新高,这也削弱了黄金的吸引力。就在上周五,标普500指数盘中触及1813点的历史新高。彭博社对30位经济学家展开关于近期金价走势的调查,其中有多达18位经济学家看空金价。
最后,结合技术层面,黄金阴阳烛录得短线阴烛增多,且低于红色日平均移动线,同时短线MACD显示空头主导,后期黄金价格可能继续偏空下行。
综上所述,笔者认为,短期来看,空头绝对占主导力量,黄金后市的前景必将继续下行。预计本轮超级周行情将对贵金属市场走势产生重大影响,投资者在追求高收益的同时,也必须注意风险控制,切勿盲目冒进。
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