市场人士对金价表示悲观，最糟糕的日子或将来临

北京时间9月18日凌晨消息，CNN财富网站周二刊文称，黄金市场最糟糕的日子即将来临，金市已经进入熊市，今年跌幅已达22%。且未来形势将会变得更加糟糕。投资者正在关注美联储是否会缩减“量化宽松”规模。

根据高盛集团(GS)分析师的预测，2014年中金价将继续下跌，可能会跌破每盎司1000美元，创下自2009年初以来的新低，这将扭转从2009年初到2011年秋天之间的趋势，这段时间里金价从800美元稳步上涨至1900上方。

无论美联储是会在本周还是在随后的时间里决定缩减“量化宽松”规模，其他一些因素都可能推动金价走低。

首先是通胀因素。通常情况下，投资者会利用黄金来对冲通胀风险。而现在的形势是，全球通胀率都处于较低水平，而且正在进一步下降。有“新末日博士之称”的纽约大学商学院教授鲁里埃尔-鲁比尼(Nouriel Roubini)曾在6月份预测，金价将在2015年下降至1000美元。

其次是黄金虽然能提供安全性，但回报率不高，无法与股票等其他投资相比。再次则是叙利亚危机已有所减弱，至少从目前看来是这样。最后，另一场有关美国政府借债上限的争论可能会对金价造成影响。美国联邦政府将在10月中旬触及借债上限，市场很可能对此作出反应，金价将面临下行压力。

目前有专家表示，从风险收益的角度考虑，投资者应坚持空头交易方向。该专家指出，一方面，贵金属后市下跌空间较大，而上涨空间有限。白银(8月反弹行情在尝试多空分水岭25美元/盎司后，走势即刻转弱。全球流动性将趋紧决定贵金属长期走熊，反弹高度有限。一旦美联储确立宽松政策拐点，贵金属势必刷新6月低点，下跌空间较大。

另一方面，空头交易成功的确定性高。美联储缩减QE的启动时点无非是9月、10月、12月的三次议息会议，即使9月和10月缩减QE的预期落空，空头最小的成功几率也达到三分之一。

此外，美元指数走势与贵金属大体趋同令人关注。此前，8月非农就业人口不及预期，以及持鹰派观点的萨默斯退出美联储主席竞选，对美元多头走势形成了压制，而QE缩减预期的影响尚未明显显现。不过目前随着美元再次回到81一线低位支撑，做多美元的力量将大幅加强，也将不利于贵金属走势。

今晚市场即将迎来年内至今最为重要的风险事件——美联储9月利率决议。由于市场普遍预期美联储届时将宣布每月缩减QE购买规模100亿美元，因此目前金银空头依然“猖獗”，早盘市场也再度遭遇空头洗劫。甚至有外媒悲观的预计，今日将成为黄金市场最为糟糕的日子。

美联储决议对金银影响解析

北京时间周四凌晨2点，美联储公开市场委员会即将公布9月利率决议声明及更新的经济预期。而在决议声明公布半小时后的02:30，美联储主席伯南克将召开新闻发布会。在QE3推出一年后的今天，全球投资者将一同见证，美联储是否会展开早已预定好的削减计划。

目前，市场对这一次美联储的行动作出了各种预期，主流观点认为，美联储公开市场委员会届时将削减每月总计850亿美元的资产购置计划，削减额度为100亿美元。几乎绝大多数市场人士都表示，美联储退出或已成定局。瑞信经济学家萨波塔(Dana Saporta)指出，“市场为了QE的退出而兴师动众，很难想象美联储不会利用此机会来在本月削减购债规模，即使是小规模削减。”

数位美联储官员在近期都明确表示，他们对本周就开始退出QE持开放态度，堪萨斯联储主席乔治(Esther George)还敦促其美联储同僚缩减150亿美元的购债规模。

尽管9月初发布的美国8月非农就业数据不尽人意，但路透调查的经济学家中仍有四分之三预计美联储会从本周开始缩减购债规模，而不是等到10月或12月才进行。有分析人士指出，考虑到美联储对退出QE的偏好以及伯南克提出的时间框架，再加上失业率降至7%这一条件满足，本周似乎是开始退出QE的最好时机。

当然，尽管在是否缩减的问题上市场似乎意见颇为一致，但在具体额度上，分析人士之间显然仍有分歧。花旗最新的调查显示，半数受访者预计美联储会将当前每月850亿美元的债券购买规模削减至多100亿美元，仅有不到30%的受访者认为缩减规模将在100-200亿美元之间。

可以说，今晚的美联储决议无疑是本年度全球金融市场最大的风险事件。而今晚的行情，也很可能大到你难以想象。在此背景下，投资者入场时无疑需控制好仓位，防范风险。

从时间点上推演，北京时间周四凌晨2点时的行情显然将最为关键。如果美联储未宣布或极少量缩减QE规模，无疑将令市场预期破碎，并沉重打压美元，利好非美货币和金银价格。

而如果美联储宣布削减每月购债金额100-150亿美元，并暗示未来会进一步减少购债额度，那么美元可能获得短期的向上提振，尤其是相对包括欧元在内的“较弱势币种”。金银走势则将承压。

最后，如果削减额度达到或超过150亿美元，同时在前瞻性政策指导中会在未来数月内进一步激进地削减，那么股票市场和黄金价格会遭到沉痛打压，而美元会迅猛回升，美元的中期强势预计也将因此恢复。

当然，日内除了美联储削减多少QE购买外，有关美联储削减何种资产，会否下调经济预期和失业率门槛等次要因素，也可能对行情产生影响。目前来看，美联储若更多削减MBS而非国债，将被视为更偏鹰派，利好美元利空黄金。而如果美联储进一步下调经济预期和失业率门槛，则将被视为离加息渐行渐远，利空美元利好黄金。