国际现货金价在跌破1200美元/盎司的成本价、跌至1180美元/盎司的近三年低点后，近日有所反弹，周三上涨约1％，昨天盘中继续小幅上涨至1253.04美元/盎司一线。成本价能否成为金价底部，是市场的焦点之一。瑞银的一份报告则指出，未来数月内有几大因素或将令金价继续承压。

7月3日，葡萄牙外长和财长相继辞职，西班牙和意大利的借贷成本则在不断攀升。

欧洲的债务危机再度显现，这刺激了人们的避险情绪。同时，由于埃及总统穆西7月4日被军方罢黜，导致一些投资者也逐渐开始回归金市。

LearCapital总裁ScottCarter则表示："实物金需求继续走强，因为近期金价明显下跌，投资者逐渐开始抄底。"

目前，全球黄金矿山的平均开采成本为950-1150美元/盎司，金价正在不断接近黄金矿产开采的综合生产成本。有分析师指出，虽然金价是全球金融市场交易的结果，金矿并不具备定价权，但金价跌破开采成本将压榨黄金矿企的利润，使其面临停产歇业风险，这些矿企将不得不减产。还有一种声音认为，黄金生产商的成本是浮动的，他们可以通过压缩生产成本来应对金价的下滑。目前，黄金生产商的技术实力不一，开采的地质条件也有差异，导致开采成本有高有低，但导致开采成本差异的这些条件并不会因为金价的下滑而消失，单家黄金生产商仍将疲于应对金价下滑，减产甚至停产都是有可能的。另外，鉴于罢工甚至骚乱的可能性，降低人力成本也困难重重。

"金价预计将在1200美元/盎司的最高边际完全成本线处获得支撑。但非洲以外多数地区的完全成本远低于1200美元/盎司，现金成本仅为900美元/盎司左右。且随着QE缩减预期逐步实现，黄金投资持仓稳步降低，金融市场的黄金抛售潮已难挽回。"安信证券分析师衡昆表示，"中期内，资金将加速回流美国，美元易涨难跌，全球避险情绪和通胀预期将衰减，美国和德国的避险资产地位将上升，美国实际利率将转正，金价中枢将趋势性下移。"

瑞银分析师JulienGarran指出，在未来数月内，金价面临几大不利因素：首先，印度采取行动削减黄金进口；其次，预计未来数月中国和印度的实物金需求将放缓；第三，未来6个月内美联储将拉低全球通胀，ETF售金压力将会一直存在。瑞银认为，金价再度大跌的可能性在增大。

"我们认为未来6个月内美联储的货币政策或略偏向鹰派，而其余国家宽松的货币政策对贵金属市场的影响力本身就较小，旺盛的实物金需求也有可能受到抑制。由此来看，金价明显缺乏向上的催化剂。另一方面，对金价造成压制的因素却不会消失。"申银万国分析师叶培培表示。

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