4月16日，国际现货黄金价格达到二十年来最低点1321.50美元，随后9个交易日现货黄金价格却拉出7根阳线，4月26日创下新高1485.22，最大涨幅为9.07%。

出乎意料的暴跌，是否为投机者“阴谋论”的有意操纵？多方连续几天的反击，行情再次扶摇直上，金银价格能否就此上涨？究竟是牛市的调整，还是熊市的开启？这不仅仅是黄金白银投资者所关心的问题，也是那些抢金者的心中疑惑。

“幕后黑手”操纵金价暴跌

在承受了6个月的下行压力之后，4月15日黄金价格暴跌9.12%，创下三十三年来最大单日跌幅，仅次于1980年3月28日9.94%的跌幅纪录。

最新的报道显示，日前世界黄金协会发表的官方声明称，越来越多的证据表明，这是投机者们在期货市场的操纵所致。

至于谁是这次暴跌的“幕后黑手”，坊间认定的“头号嫌疑犯”是美林公司。美林公司是全球最大的证券零售及投行之一，4月12日出现的1000万盎司抛单，市场传闻正是来自这家公司。如果传闻属实，操纵黄金市场的做空能量令人惊叹，30分钟的做空交易量相当于中国两大黄金交易所一周的交易总量。

其实，关于这次暴跌的原因还有多种版本：一是关于塞浦路斯央行打算出售4亿欧元黄金储备用于换取欧盟援助的消息，二是3月中旬到4月上旬，高盛银行、德意志银行等均下调了关于黄金价格的预期；三是全球最大黄金上市交易基金SPDR黄金信托持仓量持续下滑，创下近三年新低。

在不少市场人士看来，高盛不仅是这波唱空的发起者，更是活跃在一线的做空者。有报道称，高盛早在4月10日就开始建立黄金空头头寸，事隔两天，国际黄金价格便跌破1500美元并正式进入熊市区域，4月15日继续狂泻最低跌至1321美元。

“无论是否被冠以阴谋论，目前黄金市场已完全处于操纵层面。”分析人士这样认为，然而多头主力对金价暴跌表现出的泰然，不能不让人惊愕。

牛市调整还是熊市开启

金价从去年的1900美元峰值被步步打压到如此低的价位，特别是4月12日和15日的骤然狂泻，两天内跌去每盎司约200美元，轻易击穿每盎司1400美元大关，更是创下自上世纪80年代以来的最大单日跌幅。国际金价的暴跌，有些舆论因此推论称：“十年黄金牛市终结”。

金价如此凶猛跌势，让不少看多者蒙受巨亏的同时，也催生大量抄底或做空者。近一周来，江西智成金行的投资顾问每天都会接到几十个甚至几百个客户咨询电话，开户数量也比以往多了一倍。过去的一周，全球实体黄金市场更是买盘旺盛，大至生产商，小至普通市民都加入这波抢金热，以至于柜台上无金可卖。

就在金银大幅反弹之际，商品大王罗杰斯表示，金价仍需要修正。他认为就算金价跌至50%甚至60%也不足为奇。罗杰斯重申黄金可能会跌至每盎司1200美元的水平。年初曾大规模抛售黄金的投资大佬索罗斯近日也表示，黄金作为避险投资的地位已经遭到破坏，黄金已不是那么安全的投资。

而高盛分析师近日虽然取消了做空黄金的建议，但同时却继续看空黄金，“综合考虑美国经济增长可能再度加速，仍预期黄金价格会进一步下跌”。

供求关系决定市场价格

“黄金价格近日大幅上涨，只因美国公布较差的经济增长数据以及美元的走弱。”北京市太平金源投资公司王洋分析师认为，再一个因素，就是亚洲国家地区的人们出现抢购黄金热潮。不仅是中国的各大中城市，从印度到日本、越南、泰国、阿联酋、新加坡，这些天都出现了抢购黄金的热潮，这不是偶然的，必然会对未来国际金价造成很大影响，引发金价更大的反弹。

江西智成金行分析师则认为，站在十年的周期来看，目前的金价毫无疑问已转入下降的通道，年内可能会在每盎司1300～1500美元的区间震荡，“一是因为还有一部分人长期看多黄金，认为短期金价跌得太猛，会有报复性反弹，于是出现抄底现象；二是美国最新经济(310358,基金吧)数据再度出现走弱现象，使市场认为量宽政策不会那么快退出。这都使得黄金价格会有所反弹。”

“不管市场走向诡谲多变，在实物投资领域，我们永远都不该忘记一条不可抗拒的市场规律：决定黄金市场的最根本因素，不是技术走势，也不是通胀率，而是黄金本身的市场供求关系，这种关系最终决定市场的价格。”王洋分析师表示。