目前来看，黄金已经经历了十二个年头的牛市，而这种涨势是否会延续还是将告一段落呢？有人担心全球经济仍十分脆弱，还有人认为各国政府会出台新的经济刺激方案从而削弱纸币，黄金依然得益于这些想法。但另一方面，又有人认为政府将出台刺激计划的人也出现了动摇，因为多种迹象显示，美国经济正在企稳，投资者因而有新的理由怀疑，是否很快就会出现比黄金回报更高的投资途径。经济学家周一表示，美国经济不会遭受二次衰退，因为国内居民、银行和企业的资产负债表状况良好，外部冲击对该国目前经济的影响也较小，同时该国零售销售数据也强于预期。美国银行家协会数据显示，该国消费贷款拖欠去年第四季度有所下降，为8年来首次出现。银行部门降低了杠杆，金融机构的债务水平也降低至10年来最低水平。美联储数据显示，国内企业流动资产/短期负债比率也达到1954年最高水平。

不过，各种可能会压低也可能抬高金价的风险都让黄金走势显得更为平衡。金价涨势如出现任何持续性停顿，反映出2008年冲击市场的全球金融危机步履蹒跚的复苏进入新阶段。从2008年底到现在，金价几乎涨了一倍，借此也可看出投资者对政府试图解决危机方式的不满。黄金长期以来一直引发类似争论，其中相当重要的原因是人们很难为黄金估值。近来，不少投资者把黄金当作对冲经济刺激导致的货币贬值的工具，还有人预计注资将导致日后出现通货膨胀，因而也买入黄金。至少眼下，似乎有足够多的经济和市场不明朗因素对金价构成支撑。黄金价格2012年到目前为止的涨幅为6%，高于道琼斯工业股票平均价格指数今年迄今的涨幅。上周，在疲弱的就业数据公布后金价上涨了2%，就业状况不佳预示着美联储将不得不增加货币供应以继续刺激经济，而投资者一直在期待着美联储的这一举动。在世界经济破解一道道难题的过程中，金价还会上涨。这些难题包括欧洲的债务困境以及美联储大幅膨胀的资产负债表等。各国央行已经成了净买入黄金的大户，去年官方机构买入的黄金达455吨，达到上世纪60年代中期以来的最高水平。近年来美国经济对政府支持作用的依赖使许多黄金投资者认为，政府的更多市场干预行动即将到来。美国目前的经济状况使黄金市场面临的其他利好因素显得更为突出。在黄金的供应方面，过去三年里金矿公司开采出更多黄金，黄金产量连续两年创历史最高纪录，2011年的黄金产量增加了3%。近年来，投资者已经买进了大量黄金，他们大量购买金币和金条，将数以十亿美元计的资金投入了持有实物黄金的基金。据世界黄金协会称，2011年，投资者贡献了全球黄金总需求的35%，而2006至2010年期间他们对全球黄金总需求的平均贡献率为31%。虽然金价今年上涨速度将会慢下来，但仍然有可能突破每盎司1900美元。虽然金价的下行风险一直都存在，或许短期内尤其如此，但是全球经济前景仍充满不确定性，仍将确保能够应对疲软基本面和支撑金价的足以强劲的黄金投资需求。

昨日西班牙10年期国债收益率年内首次突破6%大关，意大利10年期国债收益率也大幅上扬，市场对这两个欧元区国家加深了担忧，进而令本已恶化的债务危机雪上加霜。国际金价周二围绕1650美元关键价位展开多空争夺，市场担心欧债危局逐步蔓延至西班牙等欧元区内的二线国家。目前预计黄金短线将维持震荡偏空的走势格局。然而，来自GFMS发布的黄金报告中显示，中国和其他新兴经济体的买盘强劲，黄金投资的需求依然坚挺。

现货黄金经历上周连续上扬后进入震荡偏空格局，目前在10日均线附近暂时企稳。技术指标上看，MACD红色动能柱收缩，随机指标拐头向下；布林通道中，金价回落至中轨。考虑到投资者因风险厌恶情绪而重新回购美元，预计黄金短线将维持震荡偏空的走势格局。日内关注下方1630支撑位及上方是否能突破1660的阻力。操作上，建议短线逢高做空为主。