恩瑞资本|原油期货资讯，巴克莱银行的最新报告显示，未来几年油价将远高于此前的预期。该投行在其年度中期石油报告中，大幅调高 2020 年和 2025 年的定价**。巴克莱预计，布兰特原油 2020 年的均价为每桶 75?美元，高于之前估计的 55?美元，而 2025 年的均价为 80?美元，高于之前的 70?美元。

该投行指出，目前市场与去年发布的前一份中期报告时已大不相同。美国页岩钻井公司正在克制资本支出，这可能导致生产水平低于预期。石油输出国家组织 (OPEC) 和俄罗斯已经展现减产决心，并为长期市场管理奠定基础，这可能会在未来几年内供应不足市场需求。

此外，美国已经对伊朗乃至委内瑞拉采取了积极的制裁行动，这些措施可望转化为每天减少 100 万桶的供应。报告总结指出，最后，「这几个关键的 OPEC 产油国面临成为破产的风险。」

但这并不意味着全球将面临供应短缺的问题。巴克莱表示，「短期内油价可能达到 80?美元以上，但这些价格水平已经重新唤醒了该产业的动物本能。」「在我们看来，由于即将到来的『供应缺口』，油价不会重现再次繁荣周期的交叉点。」

任何短期价格飙升都将受到市场情绪和临时反弹的推动，而非供给的基本差距。报告指出，「虽然我们预计 80?美元以上将成为未来 10 年的新常态，但市场平衡并不能证明未来一到两年的价格水平。」「在这段时间内还有许多其他可能的原因会推升油价，但『供给缺口』不会是其中之一。」

石油分析师越来越担心的是，由于 2014 年以来上游支出急剧下降以及缺乏对新开采项目的投资，2020 年代初期可能出现供应短缺。巴克莱并不认为如此，认为新供应量虽然低于 2014 年之前的水平，但已正在明显增加。此外，随着油价的上涨，既有油田的衰竭率在过去 2 年也有所改善。

然而，该投行对石油市场的看法仍然比以前更加乐观。石油产业的递延投资呈现出的资本削减假象，将导致上游产量低于其他情况。巴克莱估计，加上几个关键国家的供应中断，可能会导致每天减少约 250 万桶原油，将布兰特原油价格推高至每桶 85?美元。

尽管如此，这种结果仍然不是定局，因为不确生总是存在。油价仍可能继续下跌，原因包括经济低成长、页岩盆地高于预期的产量，以及由于国际海事组织 2020 年起削减高硫燃料供应的规定。

该报告得出的一个有趣结论是，尽管存在这样的历史趋势，但巴克莱预计未来 10 年不会出现荣枯交替现象。美国页岩供应周期短、需求稳定成长以及其他全球供应量，应能使油价维持在上下每桶 15?美元的区间内。

巴克莱警告，「当然，如果供应面恶化，经济成长保持弹性，二叠纪盆地产能瓶颈未能解决，那么看涨因素的完美风暴将推动油价超过每桶 100?美元。」「然而，这样的价格水平不会维持太久，因为像政府库存和更脆弱的经济前景，以及沙特阿拉伯和俄罗斯都表示愿意提高产量来保持价格稳定在区间中。」

巴克莱预计电动车的市场将继续扩大，到 2025 年达到累计 5500 万辆，每天减少约 100 万桶石油需求。该投行表示，汽油需求可能在 2030 年达到高峰。

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