2016年5月27日，新三板分层方案落地。分层制度将新三板分成基础层和创新层，创新层是满足一定标准更优质的企业，目前已出台三大标准——公司治理情况、营业收入、市值等3项标准，只要符合其一就可进入创新层。对此，市场一片欢呼。虽然新三板的流动性问题仍未改善，但是对股权投资来说，我们能看到更多的积极因素。

第一，在为企业提供资金方面，新三板为PE/VC市场提供了重要支撑和补充，提供的融资总额在最高时曾接近全部A股的22%。

第二，上市公司正逐渐将目光转向新三板公司，截至11月底，2016年共有超过120起上市公司并购新三板挂牌企业案例。

第三、随着股权投资阶段的逐渐前移，新三板的健康发展不仅能够解决早期投资退出的难题，同时也能够为企业进入更高层级的资本市场提供支持。

并购将成为VC/PE行业下一个发展的主流

2016年的并购市场延续了2015年的热点，在国企改革内部整合、中概股回归、海外并购、数字营销、游戏上下游一体化等方面，不断上演并购大戏。2016年前11个月共完成并购交易2904起，同比提高14.92%，披露金额的并购案例总计2256起，共涉及交易金额13,392.16亿人民币，同比上升37.19%，平均并购金额为5.94亿人民币。

并购给VC/PE行业带来了不少想象空间。2016年前11个月共发生VC/PE相关并购交易915起,同比涨幅38.36%;披露金额的1266起交易共涉及金额9031.22亿元人民币,较上年同期的5893.59亿元人民币上涨53.24%。由此可见，在中国经济放缓，全民PE时代已经过去的大背景下，依靠上市估值倍数的套利模式已不可持续。依靠并购实现VC/PE行业的发展将成为下一个时段的主流。