随着宽松货币政策行将结束，在股市和比特币(通常被称为数字黄金)下跌的同时，黄金交易所交易基金持仓展示出了韧性。尽管市场预计美国今年会多次加息，但对实际利率将保持负值的押注以及通胀对冲需求对避险资产黄金的吸引力构成支撑。

截至发稿，现货黄金暂报1846.76美元/盎司，跌幅0.07%。

宽松货币政策时代将结束

一些投资者并不急于卖出黄金，也正是他们帮助防止了黄金下跌，在DWS Group管理200亿欧元多资产总回报团队的Christoph Schmidt便是其中之一。Schmidt说，我不认为我们的黄金头寸在可预见的未来会发生变化，我们认为利率环境不会出现剧烈变化。他管理的基金有8%持仓是黄金。

大多数分析师预测金价今年将表现不佳，担心价格和持仓都会下降，就像2013年美联储暗示政策收紧、投资者对黄金失去信心之后那样。不过，金价目前保持在两个月高点附近，ETF持仓仍远高于疫情危机开始前的水平。

基金经理坚持持有黄金的一个关键原因是，他们认为美联储难以将政策收紧到足够程度来推动利率高于通胀水平，实际收益率仍将为负值。对高通胀的担忧也在帮助黄金，美国12月CPI创四十年来最快上涨步伐。