上周五银价开启回落，走势于3.97（17.7）上方获得支撑，最终未能向下跌破信号点，短线投资者仍应继续保持观望，日内可继续关注该点位的破位情况，一旦白银向下跌破3.97（17.7）的信号点后，则暗示走势将开启一轮回落行情，届时投资者可尝试反弹后分批布局空单，止损4.05（18.05）上方；反之，若走势在高位维持震荡或再创新高，则此时未见信号出现之前，暂时保持观望。

如下图所示为白银1小时周期走势图，图中蓝色箭头显示，目前白银形态上已经完成了ABC三浪反弹，一旦走势确认开启回落，则行情向下运行的幅度是较大的。故而投资者此时不宜再追多，耐心等待回落信号出现后方可进场做空，严格止损4.05（18.05）之上。近期走势屡次于3.97（17.7）附近受到支撑后反弹，该点位如图中绿色圈所示，为走势的密集成交区域，且上周银价在此处附近屡次获得买盘力量。日内投资者应暂时保持观望，继续关注3.97（17.7）信号点的跌破情况，一旦跌破此处，则图中蓝色箭头所示的C5浪反弹宣告结束，届时银价将有望走出图中右侧绿色箭头所示的连续下跌形态，预计后市行情的回落空间依旧较大。

图中红色框内可视为白银正在构筑顶部的过程，该区域内银价若维持高位震荡或再创新高，则投资者依旧保持观望，推测走势向上波动的空间较少，此时追多利润远远小于亏损的风险，故而不再建议投资者此时买入多单。总之，今日投资者继续仅采取条件式下单法：任何情况下均保持观望，仅当银价向下跌破3.97（17.7）后，可确认行情开启回落。届时投资者在反弹中分批布局空单，统一止损4.05（18.05）之上，目标向下依次看至3.92（17.45）、3.87（17.25）、3.84(17.1)、3.78（16.85）。

综合分析：目前白银在高位形成震荡形态，走势已经显示处多头力量疲软的迹象，建议投资者密切关注信号点被跌破后可指引方向，届时投资者以4.05（18.05）为止损，反弹可轻仓做空；若银价未跌破信号点，且向上突破高点，则暗示C浪延伸继续，但考虑追多“盈亏比”预期较低，风险较大，此种情况应继续保持观望。

基本面方面：由于对于经济前景和朝鲜局势的担忧加剧，这成为上周贵金属上涨的重要因素。近期市场数据显示，美国经济形势依然脆弱，这也对美元构成负面压力。美国制造业正在走软，其中公布的数据显示，美国11月份耐用品订单下降2%。美元在上周出现下跌，为金银价格提供了支撑。除此之外，到年底时，许多人都在关注自己的投资组合，而美国股市正处于历史高点。投资者将部分资金撤出股市，转向其他资产类别，这完全符合逻辑，这也是贵金属获得部分资金的地方。不过，投资者在元旦周需要警惕清淡行情期间市场波动放大。日内投资者可关注晚间23:00公布的美国11月NAR季调后成屋签约销售指数(月率)。

今日白银短线策略：白银的C浪终结信号当以3.97（17.7）的跌破为指引，故而投资者近期继续参考该点位的破位情况。一旦走势向下跌破3.97（17.7），则预计银价将确认4.05（18.05）的顶部形态，而后行情有望迎来一轮连续的回落走势。届时，投资者便可尝试反弹分批加仓空单，统一止损4.05（18.05）之上，目标向下依次看至3.92（17.45）、3.87（17.25）、3.84(17.1)、3.78（16.85）。近期银价在向下破位信号之前，投资者仍应保持观望态势，此时走势已经处于C浪末尾阶段，且随时具备向下掉头风险，故而投资者不宜再追多。

对于多单投资者而言，近期可获利离场后保持观望，等待银价向下走出一轮连续回落后，再考虑进场做多的策略。对于银价是否已经反转的观点，目前并未得到充足的证明条件。仅仅是因为走势在末尾行情强势并不能完全确认反转的事实。故而需要一轮回踩加以验证，根据届时行情回踩力度、形态方可综合判定反转与否。

白银中长线分析：中线投资者目前仍不宜急于追多，任何涨势均有回落，可等待行情走出一轮回落形态。若届时回落守住低位3.7（16.5），可确认反转，继而在该点位上方布局中线多单；反之，若银价继续跌破3.7（16.5），则下跌趋势将延续，应继续在低位支撑3.6（16）、3.63~3.65（16.2~16.3）附近埋伏多单。

白银短线策略：（继续保持观望，选择条件式轻仓操作）。

1.近期投资者不宜再追多，稳健者暂时保持观望，耐心等待一轮回落，根据回落形态再考虑布局多单。

2.近期投资者仅可采取“条件式”做空策略，由于涨势迅猛，不宜直接做空。等待银价向下跌破3.97（17.7）的低点后，可反弹后轻仓布局空单（已经持有空单者，可加仓），止损近期反弹最高点4.05（18.05）上方。此策略风险较低，适合保守者加仓或仓位较重的投资者。（若银价未能向下跌破信号点，则建议投资者暂时保持观望，不宜提前做空）。该策略需满足条件方可操作。

3.无论银价是否反转，走势后期必然出现回踩行情，由此确认反转或是延续跌势。波段投资者等待回踩行情出现后，届时再进场布局，此时波段投资者应暂时观望。

经历了上周五银价的震荡回落后，短线白银动能指标进一步向下收量，暗示多头力量减弱速度明显，近期行情若再次拉升，则形态将将出现顶背离风险，故而投资者不宜追多。如下图所示为白银4小时周期走势图，图中蓝色箭头显示了假设银价继续向上运行的形态，届时其所对应的动能指标将出现明显的背离风险。即假设价格向上再创新高后，动能指标将不能跟随创出新高，由此说明短期内买盘力量将出现衰减，届时顶背离形态伴随出现，行情将加剧回落风险。基于此，近期投资者不宜再布局多单，而应密切关注走势向下跌破信号点的可能性。

今日下方关键支3.97（17.7）、3.92（17.45）、3.87（17.25）、3.84(17.1)、3.78（16.85）。今日上方关键阻力4.05（18.05）、4.14（18.45）。

本文所涉及的点位为纸白银价格，括号内为美元银价（国际白银，也称伦敦银），投资者可自行换算成各自白银投资品种。