近期，黄金白银价格双双走弱，市场对金属的悲观情绪也拖累了白银，黄金/白银比率已经飙升至25年以来最高水平。

德商行的分析师在报告中称：“最近几天白银价格一直非常疲软 - 无论是绝对价格还是相对价格......黄金/白银比率上升至86，是25年来的最高水平。”

该比率衡量的是买一盎司黄金需要多少盎司白银。当这个数字上升时，反映白银相对于黄金表现不佳。

大宗商品策略总监Bart Melek指出，从历史上看，白银的波动性往往比黄金更大。过去一周，金价一直处于守势，回吐10月份以来的涨幅，而白银跌幅更大。

Melek解释金银比率上升时表示：“波动性是短期的事情，白银表现不佳，是因为它是工业金属和贵金属，或货币资产。”

分析师将贵金属走软归咎于美元走强，美元指数当前已经站上97关口上方。美联储上周暗示，将继续提高利率，这提振了美元。此外，欧洲政治一直在削弱欧元吸引力，特别是意大利官员希望预算赤字与国内生产总值的比率高于欧盟规则所允许的比例。

但观察人士表示，银价下滑也受到铜等工业金属疲软带来的溢出效应影响。历史上，超过一半的白银需求是用于工业用途。

大宗商品经纪商SP Angel表示:"金银比率继续扩大，因经济增长放缓令工业用途金属前景蒙上阴影。白银价格今年下跌17%，接近近三年来的低点，而黄金价格(今年迄今)的跌幅不到8%，此前全球股市动荡支撑了10月份的避险需求。”

此外，Melek解释说，新兴市场货币的疲软损害了白银的需求，因为这使得以当地货币计价的白银更加昂贵。这是影响中国需求的另一个因素。

“我们在印度也看到了这种情况，”Melek补充道。

分析师预计白银未来的走势会变好，一些分析师暗示，白银可能已经超卖。

德商行表示，白银同时面临着来自两个不同方向的逆风——首先是来自黄金，其次是基本金属。“尽管如此，我们认为白银价格下滑是过度的。我们认为，目前的价格水平提供了一个有吸引力的机会。”

分析预计白银和其他贵金属的前景将有所改善，不过这可能要到2019年才能实现。Melek称，首先，工业需求将会改善。

"我们认为美联储不太可能继续升息，这应该对贵金属总体有利，"他补充道。