今年又如何？

从今年年初开始，金价上涨了差不多12%，而在这背后，Comex期金市场的多头增加了5.7万手，空头减少了7.3万手，因此净多头增加了13万手。

Simple Digressions指出，这一次，净多头的增加是因为空头减少的幅度大于多头增加的幅度，因此，相较2016年年初那一段健康的上行趋势，今年以来黄金市场的上涨趋势绝称不上“健康”。

该机构认为，这不是一个上行趋势，更像是盘整阶段。尤其将金价和银价相比，更能看出贵金属市场在盘整。

从2017年年初以来，银价就一直在15.5至18.5美元/盎司的区域内盘整。

因此Simple Digressions认为，今年黄金市场的表现可以被看成是未来突破之前的盘整，而非上涨趋势。

期金持仓数据

虽然Comex期金数据并不能完全显现出黄金市场的真实状态，但从中还是能稍许了解一二的。

Simple Digressions指出，可以Comex期金的未平仓合约和Comex黄金库存总量的比值来看，这一比率能看出纸面市场和实物市场之间的关系。

从图中可以看出，自2014年年末开始，上述比率曾经有过大幅上涨，但到2016年4月之后开始下跌。在2016年8月到12月间金价从1370美元/盎司下跌到1130美元/盎司，符合上述比率的下降。

而从2016年12月后，这一比率又逆转出现了明显的回升。

从2017年年初起至今，Comex的黄金库存总量从920万盎司小幅下降到了890万盎司。与此同时，未平仓合约数量则从40.15万手大幅上升到53.16万手。