白银投资网（http://www.cnbaiyin.com/）05月27日讯，本月金银比（金价与银价的比值）一度上涨至75.5附近，目前在73附近。瑞银认为今年银价走势会强于金价。

金银比走低的一个主要原因是白银仓位的变动；过去的4周持久的卖空伴随着多头头寸的减仓，使得白银的净多头持仓处于15月以来的最低水平。近期各类金属的反弹对白银空头头寸不利，使得白银的表现将优于黄金。

如果在下次CFTC持仓报告中我们看到白银的总空头持仓较少，人们并不会感到惊讶。近期股指从高位回落，避险情绪抬头，也支撑银价对金价走强。

温和、多样化的ETF需求

白银ETF持仓自年初至今增加，虽然说同比减少3%。仔细地分析ETF的流入会发现，今年白银ETF流入的资金大部分来自欧洲的基金。这意味着北美白银ETF份额从2016年年初的76%降至如今的73%，与此同时欧洲白银基金的份额从之前的23%升至26%。

这和黄金的情况是一致的，实际利率为负、宏观经济与政治高度不确定性的欧洲市场需要借助白银投资分散风险。

白银ETF的流入、持仓目的的日益多样化对银价是有利的，特别是这些仓位看上去持仓时间较长。

4年前黄金被大幅抛售的时候，白银ETF持仓变化表现得尤为稳健。

银价上涨还需强劲催化剂

2016年白银的工业需求走弱，不过为供给的减少所抵消。

汤森路透数据显示，白银工业需求占总需求的55%；其中太阳能行业是一大亮点，去年增加34%。太阳能行业对白银的需求占工业需求的14%左右，占总实物需求的7%。太阳能行业在过去几年因为良好的增长前景吸引大量的白银买盘；然而投资者对该行业的前景不再积极乐观。

过去几个月中国白银进口量较为平稳，不似年初那般强劲。

瑞银在本月早些时候对印度地方投资机构调研后发现，印度白银需求与以往相比显著减少。2013年因为印度对黄金的管制，投资者由黄金转向白银，印度白银需求一度猛增.下图反映出4月份出现季节性白银需求激增。