白银“熊冠全城” 5月料比黄金惨-第2页
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全球金融市场
2017-5-4
4月份，随着市场避险情绪骤起，黄金和白银的价差不断扩大。而目前，避险买盘潮消退，白银下挫幅度远比黄金来得猛烈，现货白银“熊冠全城”，已跌破17美元/盎司关口，月度下跌6%，5月的白银料比黄金还惨。
黄金与白银自1968年以来的比价关系，其比值总体运行在较大的区间(20,93)之内，平均值为52左右。上世纪80年代初期为黄金白银比值的分水岭，此前黄金白银比值大致维持在40倍以下，而此后两者比值持续呈扩大趋势。1990年-1993年，最高比值触及90，之后再度回落至均值附近。
最近两者比值出现异常主要发生在2008年四季度和2011年一季度，其中2008年两者比值迅速上冲至80附近。2008年金融危机爆发后，黄金由于其储备货币及避险功能，价格大幅上涨，而白银则因其工业需求萎缩，价格低迷，两者比值大幅走高。但到了2010年，特别是2011年，白银的投资性需求大幅增加，白银市场接近疯狂，黄金白银比值又继续走低。之后白银投机泡沫破灭，价格大幅跳水，两者比值又回归至均值附近。
☆白银的波动率远大于黄金☆
(CBOE白银波动率)
(CBOE黄金波动率)
白银的波动率目前是黄金的近2倍。在黄金下挫的情况下，白银的下跌幅度更大更快。
☆黄金白银差价急剧扩大☆
图上显示，4月份，随着市场避险情绪骤起，黄金和白银的价差不断扩大。而目前，避险买盘潮消退，黄金迎来了调整。黄金承压，拖累白银，而白银的波动率放大，导致下挫幅度远比黄金来得猛烈。目前，黄金和白银的价差已经偏离了年内的平均水平。未来白银是否能够选择向上反弹，收窄和黄金的价差呢？还让我们且行且珍惜吧！