在推进加息的过程中，美国联邦储备对全球市场的影响会逐步深化，但投资者需要分辨哪些影响是趋势性的，哪些影响是技术性的。

美国联邦储备加息，美元不涨反跌，实际上这是近几次美国联邦储备加息之后已经被反复验证的走势，但由于市场的惯性认知，认为美国联邦储备加息美元获益，金价等会跌。恰恰相反，没有历史经济数据能够证明这种概率更大。

2004年6月至2006年7月，美国联邦储备通过17次提升利率，将联邦基金利率从1.25%提升到了5.25%，现货黄金（伦敦金）价同期上行了超过60%，美指在此期间先跌后涨再跌，总之并未出现非常明确的单边走强趋势。

最近的2015年末和2016年末的加息，也均未进一步推动美指，更没有进一步打压黄金价格，更值得注意的是，本轮金价尘埃落定熊市的时间，跟美国联邦储备加息的时间节点基本一致，这对于市场来述，本身就是一种对习惯性认知的冲击。

美国联邦储备加息对美元和黄金（GOLD)的影响，更多的取决于外因，而不是内因，因此单方面考虑美国联邦储备加息，对判断美元和黄金（GOLD)走势意义不大。为什么前几次美国联邦储备加息，美元反而下探，黄金（GOLD)反而上行呢？

我们先来看看外因，由于美国联邦储备加息预测期望给全球外汇市场带来的波动，导致诸多非美货币汇率承压，各国中央银行会做出一些应对措施，比如最为明显的就是国内中央银行，在外汇管制和稳定人民币汇率方面不遗余力，欧洲中央银行和日本中央银行也暗示了不再加码宽松，欧洲中央银行甚至开始考虑给退出宽松制定时间表，这就导致非美货币开始触底反弹，拉低美元汇率。