2016年以来现货黄金行情已暴涨近30%，不过黄金（GOLD)的行情波动也不小，中间有快速上行也有回调。其中，避险情绪是支撑黄金（GOLD)启动上行的主要因素。当前市场对黄金（GOLD)的看好情绪在膨胀，但短时间仍需要谨慎对待黄金价格，以抓住黄金价格波动中的机会为主，后续料短暂整固后仍有进一步上涨的空间。

避险情绪推动黄金价格上行

今年5月份国际黄金价格回调和6月初的触底反弹，驱动因素来自于市场对美国联邦储备加息预测期望的“V”型变化以及“英国脱欧”事件的预测期望变化所致。前期由于鸽派言论占优，引导投资者预测期望不会加息，而后鹰派言论起来，又传导给市场要加息的预测期望，4月底至5月份的反转，主要是美国加息预测期望的变化所致，6月份的黄金价格上涨，主要是“英国脱欧”事件预测期望的蔓延所致。6月份，随着“英国脱欧”表决临近，市场的关注点从美国加息快速转到“脱欧”事件，从而事件的不确定性以及“黑天鹅”的表决结果，导致6月份后期的黄金价格大幅上行。其后“英国脱欧”事件的延伸影响，引发了市场对各国加大宽松货币政策的预测期望，全球范围的股票、债券、商品等资产均在上行，也推动金价破位1370美元/盎司。不过，近期金价再度出现回调，主要是目前投资者没有一致预测期望未来什么事件会触发黄金价格的波动，这都对短时间金价形成了压制。

从经济数据看，前段美国出炉非农业就业率经济数据超预测期望，但金价表现仅是快速下调后又拐头向上。这也体现目前市场对美国联邦储备近期实施加息预测期望的关注度已有所淡化。首先，“英国脱欧”事件推迟了美国联邦储备加息的时间轴，同时当前经济全球一体化的格局，而美国对全球经济的依赖度仍较高，也对美国加息政策有所牵制，毕竟全球经济仍处在比较低迷的状态。关于下半年美国是否加息，目前市场的一致预测期望是最多一次加息也许甚至不加息。

拉长周期来看，今年以来，全球“黑天鹅”事件的爆发使得金价上行的空间进一步打开，随之而来的是市场对金价预测期望的螺旋式上升，美国银行报告指出近期也看高黄金价格至1500美元/盎司，更夸张的就是有预测师大幅看到黄金价格为4200美元/盎司的预测期望行情。这个分析逻辑主要来源于货币体量这个经济数据，目前的货币体量确实是过去的好几倍，但是金价会受多种因素影响，不能片面地去评估，需要综合看待。

短时间以波段机会为主

当前市场对黄金（GOLD)的看好情绪在膨胀，但短时间仍需要谨慎对待黄金价格。黄金（GOLD)作为风险资产的对冲品种，如果股票市场上行空间打开，风险资产重新受到关注，那么黄金（GOLD)资产将出现趋势偏弱回调。而当风险资产再度下探，避险情绪重新加强，市场资金又将回流到黄金（GOLD)类的避险资产，所以投资者需抓住黄金价格波动中的投资机会。

中长线而言，我们依然乐观黄金（GOLD)资产。除了今年投资中遇到的多项超预测期望事件发生对市场避险情绪的激发，不断下行的全球实际利率也支撑黄金价格上涨。当前全球经济仍处低迷时期，而通货膨胀却有所抬头，这种剪刀差导致实际利率的下行，直接表现就是欧洲中央银行和日本中央银行的负利率政策，而且部分国家的长线国债也呈现负利率情况。这样来看，黄金（GOLD)作为零息资产的机会成本和相对优势就凸显出来。

如前文所说，短时间导致黄金（GOLD)回调的主要原因还是风险资产的上行以及市场事件驱动(爱基,净值,资讯)预测期望和美国加息预测期望的平复，短时间避险情绪也较之前略有平复，同时“英国脱欧”等事件的影响也逐步平稳消化，短时间料黄金（GOLD)将维持趋势偏弱区间震荡格局。此外，假如未来全球量化宽松政策不及预测期望，黄金（GOLD)将进一步回调，但回调幅度不会很大，毕竟技术层面看，此前黄金价格关键点位已形成破位。当前市场预测期望英国中央银行会采取降息建议维护本国资本市场，但上周四的英国中央银行决议维持当前利率不变，让投资者预测期望全球宽松的预测期望持续往后延迟，也影响黄金价格表现相对较弱。同时，目前投资者的长线避险情绪依然存在，一旦风险资产下探，市场资金又将重新买进黄金（GOLD)。

此外，黄金（GOLD)的商品属性也是一种支撑因素，今年以来以螺纹钢、铁矿石为代表的大宗商品行情继续上行，也会带动黄金价格升势。

国内A股方面，目前市场的火慢慢在烧，个人对A股票市场场的建议是中性偏多。不过仍要保持冷静和谨慎，因为现在黄金（GOLD)的预测期望上行空间已打开，但股票市场还未破位箱体区域，策略以冷静的姿态应对这波价格。