随着英国脱欧公投引发市场动荡以来，白银表现远超其他金属，银价屡屡走出暴涨行情，在上周的非农夜，面对利空白银的非农数据银价在短暂下跌之后走出强势v型反弹行情，银价再度飙升，体现了其强劲的多头趋势。不少专家预计此轮反弹中白银很可能冲上3年以来最高水平。

周三(7月6日)COMEX 8月黄金期货收涨8.40美元或0.6%，报1367.10美元/盎司，再度刷新逾两年新高;COMEX 9月白银期货收涨29.6美分或1.5%，报20.203美元/盎司，连涨六日，创2014年8月初以来收盘新高。

目前分析师们预计黄金将能上涨到25到27美元/盎司，甚至32美元/盎司。这将使得白银价格至少能够录得2013年以来新高。

和黄金一样，白银上涨不仅仅只是受英国脱欧公投推动。多数分析师认为英国脱欧公投只是提供了贵金属反弹的契机，但真正的驱动因素并不在此。

Altavest联合创始人兼负责人Michael Armbruster称，英国脱欧标志着欧洲央行通过开动印钞机刺激欧盟经济的计划遭遇失败。负实际利率、外汇市场波动剧烈以及全球央行货币政策遭遇失败才是黄金和白银牛市到来的真实原因。

但是白银的涨势尤其亮眼。自6月23日英国举行脱欧公投以来，白银期货上涨超16%，相较而言黄金仅上涨8.2%左右。

BullionVault研究主管Adrian Ash称，“通常白银会追随黄金的走势，但是涨跌幅更大。在过去的40年中，黄金每上涨或下跌1%，白银平均上涨或下跌1.75%。”

波动巨大

白银波幅超过黄金的主要原因其实大多数人都明白，白银交易量小于黄金，因此白银波动更大，市场反应会被夸大。

周三纽约商品交易所未平仓黄金合同数为44.1万手，而白银仅为15.6万手。

The 7:00’s Report联合主编Tyler Richey称，从以往历史来看，白银的波动率通常是黄金的2到3倍。

此外，和黄金不同的是，白银被广泛用于工业生产，故而白银需求不仅受避险情绪影响(比如现在)，而且和铜一样，实物需求也会影响白银价格。

不过Richey也指出，从长期来看，白银作为贵金属的避风港属性比工业属性更明显，在英国脱欧带来的动荡中，白银表现将继续超越黄金，而严格的工业金属如铜则表现不佳。

供过于求

随着黄金价格的上涨，投资者们开始寻找更便宜的替代品。

分析师称来自中国的需求尤其强劲。据华尔街报道，周一开盘白银期货交易活跃，当日涨幅最高达到6%。

Oxford Club天然资源策略师Sean Brodrick称中国白银期货市场已开始升温，或许部分源于人民币近期快速走软。

如果央行也参与购买白银，市场将加速升温。PureFunds首席执行官Andrew Chanin指出当前央行资产负债表长白银占比极小，多数银行持有黄金储备。他表示，这可能迫使央行增加白银采购。

Chanin还补充，在过去的数年中白银供给相对变化不大，任何投资需求的增加都有可能导致供给不足的风险出现。

黄金和白银的关系也发生了变化，随着最终黄金白银比率回归历史标准水平，白银价格还将继续攀升。

目前黄金白银比率约为67，换句话说，1盎司黄金和67盎司白银的价格相当。这个指标可用于判断何时买入或者卖出这两种贵金属。

Tuttle Wealth Management首席投资官Matthew Tuttle称平均黄金白银比率为45，目前市场预测黄金将上涨到1400美元/盎司，随着黄金白银比率向着45的区域移动，白银能够涨到28美元/盎司到32美元/盎司。

Tuttle认为这将在11月中旬美国大选之后出现。从历史数据来看高黄金白银比率在市场恐慌的时期出现的概率更大。在美国大选之后，全球政治及经济不确定性将降低。

买入点位

Oxford Club的Brodrick认为到今年年底白银价格将达到25.5美元/盎司。同时他也指出，在这个点位附近市场将进行整理。

The 7:00’s Report的Richey称白银回调至17到18美元/盎司不无可能，这将是一个很好的买入时机。他认为长期来看，白银将上探27.5美元/盎司，这是一个关键的阻力位。

但是，也有一些分析师呼吁投资者保持谨慎。

投资银行Hallgarten矿业策略师Christopher Ecclestone称其看好白银，但是现在还不宜高兴过早。

Ecclestone预计到今年年底白银价格将落回18美元/盎司下方。但是在市场狂热的带动下白银最高可能触及25美元/盎司，在这个点位上介入的投资者最后会亏的连底裤都不剩。

中国白银投资网（www.cnbaiyin.com）：2016年07月11日24小时白银价格播报：据今日白银价格走势图显示现在白银价格报20.39美元/盎司。