昨晚，欧洲央行利率决议和美国6月非农同时“大驾光临”。欧央行一如预期般“按兵不动”，而美国6月非农报告却令市场亮瞎双眼：非农新增28.8万人、失业率降至6.1%。如此靓丽的非农报告带动美指、美股疯狂上涨，道指到达历史性的17000点。而国际黄金在短线小幅下挫后于1309美元处便被托起，并未滑向深渊。若问缘由，美指、美股只是看到了其华丽的一面，而黄金却看到了靓丽非农背后的重重隐忧，非农报告中的五大指标令这这一切昭然若揭。

非农报告显示，美国6月劳动参与率为62.8%，这已经是劳动参与率连续三个月位于的35年来的历史低位。比去年同期下降了0.7个百分点。从历史数据看，美国的劳动参与率自危机以来持续走低，这虽然有美国人口因素导致的结构性问题，但也是造成此次失业率下行的重要推手。美联储早在3月会议上取消失业率作为加息门槛，想必也是早已将此因素考虑在内。

从非农报告大方向看，美国非农新增就业已经连续5个月超过20万，创20世纪90年代以来的最好表现，失业率也降至6年来低点。但从美国就业市场的细项指标看，美国经济复苏仍然长路漫漫。这也可以解释为何耶伦明显倾向于维持宽松货币政策更长时间，显然是在为经济“保驾护航”。虽然美联储缩减QE的步伐笃定，但“提前加息”在年内都将是市场的捕风捉影，这样金银多头将变得有恃无恐。

目前，又恰逢乌克兰与伊拉克国内狼烟滚滚，地缘冲突仍可为国际金价提供助力，黄金仍具备进一步上涨动能。如黄金能跨过1333美元这道坎，下一目标则看至1360美元。即使在此处遭遇回调，只要能牢牢守护1300的重要关隘，仍可徐图上涨。