自2013年大跌之后，国际黄金在今年一季度曾有一波反弹，让投资者看到了触底的希望。但金价随即回落，目前在1250附近。

Eagle Bay Captital分析师J.C. Parets表示，相对于标普500指数，国际黄金正在触及多年来的低点，这一轮跌势非常凶猛，投资者很难与之对抗(下图)。

Parets表示，国际黄金(1243.7，-0.26，-0.02%)正朝着1180美元/盎司的主力支撑位跌去，而国际白银(18.78，0.02，0.11%)则已经跌破了19美元/盎司的主力支撑位。白银的这一突破将带动国际黄金进一步下跌。

彭博专栏作家Barry Ritholtz也表示，或许是时候和国际黄金牛市说再见了，因为2000年以来所有推动国际黄金上涨的利好因素都已经不复存在。他指出了五个主要因素：

1、美国经济趋稳：在经历了金融危机的动荡之后，美国经济在过去五年中保持相对稳定。经济增长虽然温和，但总体稳定。虽然50年一遇的严寒让一季度GDP下降了1%，但二季度以来经济数据已经开始好转。

2、美元走强：在2000年，美元指数下跌了41%，推动金价大幅上涨。自那之后，美元就成了国际黄金、白银等贵金属的反向指标。如今，美国经济复苏带动美元走强，令国际黄金承压。

3、通胀处于低位：虽然有人预测可能会有恶性通胀，但美国CPI一直很温和。在过去五年中没有任何通胀的迹象。这也让国际黄金对抗通胀的功能毫无用武之地，国际黄金失去了一个重要支撑。

4、地缘政治：虽然全球多地动荡不安，但恐慌情绪并没有上升。当然，今年上半年有许多地区冲突，但他们的范围都是区域性的。乌克兰危机主要是俄罗斯的问题，中国也周边邻国的冲突也不过是亚洲的问题。看起来某些地方总是处于开战边缘，但地缘政治今年将不会成为金价的主导因素。

5、股市没有崩盘：人们等了很久的股市泡沫没有来临。市场预期，如果股市泡沫破灭，那么投资者将会转向贵金属。但无论是美国还是欧洲股市都在高位徘徊，标普更是不断刷新历史记录。