【行情回顾】

周四，金银冲高回落，初现调整。国际金价先是创出阶段新高1375美元，然后震荡回落，晚间一度跌出了盘中新低。银价走势与金价类似，银价先是反弹创出周内新高，然后回落，晚间跌出了盘中新低。

【基本面分析】

乌克兰危机引发的避险情绪是提振金价上涨的最重要推手。近期美元虽然下跌，但美元跌势滞后于金价涨势；也就是说，不是因为美元下跌导致金价上涨，反而可能是因为金价上涨导致美元下跌。此外，美元下跌也跟下周美联储议息有关。

3月16日(星期日)，克里米亚将进行公投，以决定是加入俄罗斯，还是留在乌克兰。鉴于克里米亚居民大部分是俄罗斯族人，所以，公投结果很可能是加入俄罗斯。美国和欧盟已提前表态不承认公投结果；并且，欧美已就制裁俄罗斯达成一致。但这些都不是关键，关键的是欧美会不会和俄罗斯展开军事对抗。如果欧美不动武，那克里米亚铁定会被俄罗斯占为己有，如果欧美对俄罗斯动武，那战争级别将比较大，局势可能失控。届时国际黄金将继续受益。

【技术分析】

日K线图，金价已明显超涨。金价平台突破创出阶段新高、金价脱离5天均线乖离率较大、金价升穿年线没有回抽确认，等等，这些都预示着金价有调整要求。

更大的技术图里，金价处在基于2013年低点的大双底形态中，还没有涨出这个大底部；现在金价逼近该底部形态的高点和上沿，随时可能折返，所以不敢贸然追高和追涨。

滞涨的银价可能会适度补涨，但不会大幅补涨。后面，银价走势也将趋于震荡和反复，与金价走势一致。

【综合研判】

周四的冲高回落意味着什么？金价见顶了吗？还是仅仅技术回调？

笔者认为，周四的冲高回落意味着单边上涨行情告一段落。接下来，市场可能还有一段强势震荡、欲跌还涨的过程。目前暂时不要盲目言顶，因为不排除后市再创阶段新高的可能性；但是再涨也是强弩之末了，调整的需求是刚性的。投资者可以执行每逢再创阶段新高就沽空的策略。

金价多单要注意逢高减磅或平仓。都已经涨到这个份上了，不要再对后续空间期望太高。银价多单也不要对补涨期许太大。

空单可以在回调时择机处理。如果金价空单仓位较轻，可以等待15~18美元幅度的回调出现后再止损或减磅(这15~18美元幅度是指阶段高点到回调低点之间的距离)；如果空单仓位适中(不重也不轻)，则可以等待10~12美元幅度的回调出现后再止损或减磅(这10~12美元幅度是指当次高点到回调低点之间的距离)；如果空单仓位较重，那么每当金价出现7~9美元幅度的回调时就可以适度减磅(这7~9美元幅度是指当次高点到回调低点之间的距离)；重仓空单应该分批次减磅止损，不要一次性处理，以防市场真出现大跌后，持仓者竹篮打水两场空。