行情回顾

隔夜市场，贵金属反弹乏力。美国8月芝加哥联储全国活动指数取正且高于前值，有效打压金银反弹空间。而9月Markit制造业采购经理人指数初值不及预期，推动金银上测日内高点。欧央行行长德拉基表示：目前失业率太高，要有必要将维持宽松货币政策立场。金银盘中受欧元拖累小幅回落。而美联储杜德利温和言论，并极力肯定购债计划是有效政策工具。引金银再向亚盘高点冲击。但周边市场，原油、大宗商品大幅回落拖累金银明显。最终，金银均以阴线回落报收。

市场关注

当前市场聚集点较多，主要是美联储的QE政策、债务上限问题以及德国的组阁问题。美联储继续保持当前QE购债规模不变，将QE的讨论打回原形，美联储官员就QE问题进行讨论，跟之前的态度相差无几。关于债务上限，奥巴马仍在与国会商谈。而德国大选确认默克尔连任，然而其所属党派得票未获得绝对多数，需要与其他党派组阁执政。本公司研发部认为：围绕QE的讨论还会与之前的情形一样，而债务上限问题以及德国的组阁也存在较大的变数，目前市场不确定性因素较多，贵金属料将难以获得提振。

宏观经济

欧洲方面，22号举行的德国大选结果显示，默克尔所在的基民盟获得42%的得票，为议会第一大党，默克尔连任已无疑问，然而该党票数略低于单独执政所需的绝对多数，该党派需要与其他党派联合执政，具体组阁问题还存在很大疑问。目前默克尔正在与主要反对派社民党进行洽谈，该党派此前表示过不会与默克尔联合执政。另外，隔夜欧央行行长德拉基表示，为缓解银行业向央行偿还LTRO贷款，给货币市场利率带来的上行压力，欧洲央行准备好采取一切政策工具，包括新一轮LTRO。本公司研发部认为：社民党料将不会顺利与基民盟达成协议，德国的组阁问题还存在较大不确定性。而德拉基暗示可能重启LTRO的言论对欧元构成进一步的打击，拖累贵金属。

行情解析

白银价格日线昨日报收下影阴线，由于下影线长度不足实体两倍，所以不能算为锤子线，但仍体现出一定的短线支撑。昨日阴线下影极点正好触碰前期13日、18日两根阳线下影，意味着昨晚未在创出新低。短线下方2120-2140一带支撑相对强劲。这有利于市场展开向上反弹，但由于未能形成强劲看涨锤子线，所以反弹力度并不乐观，若今日行情收盘后形成对昨日阴线实体的吞没，则有利于行情向周五长阴中轨发展，否则稍微受阻后，仍将回测下方支撑。综合判断，当前行情仍处于弱势整理格局，随时可能打穿下方支撑。

投资策略

现货白银：由于行情未能摆脱弱势窄幅整理格局，仍建议投资者采取逢高受阻放空策略，天通银上方反弹至4320-4350区间受阻后，短空进场，仓位3成，止损40点，止盈80-120点。