本周重点事件回顾

美国联邦公开市场委员会(FOMC)在当地时间周三(9月18日)结束了为期两天的货币政策，宣布维持每月850亿美元QE政策不变。称尽管虽近期美国经济有所改善，但失业率仍然高企，抵押贷款利率也进一步上涨，且财政政策也正在限制经济增长；美联储将在日后基于经济前景状况，以及购债的利弊，再考虑是否调整购债力度。美联储主席伯南克(Ben S. Bernanke)在新闻发布会上表示，美国的失业率水平仍高得不可接受，缩减购债规模时间框架不变。

本周(09月16日-09月20日当周)，上海黄金交易所黄金t+d收盘下跌1.21%，至258.81元/克；上海黄金交易所白银td收盘上涨0.09%，至4388元/千克；上海期货交易所黄金主力期货沪金1306收盘下跌0.32%，至261.20元/克；上海期货交易所白银主力期货沪银1306收盘上涨0.09%，至4388元/千克；天津交易所现货白银下跌2.09%，至4306元/千克。

国际现货黄金本周收盘下跌0.00%，至1325.58美元/盎司；国际现货白银下跌1.94%，至21.76美元/盎司。本周(9月16日-20日当周)国际市场上，美联储无疑成为了决定市场走向的核心力量。从萨默斯退选美联储主席导致美元周一大幅低开，到周中美联储意外宣布维持每月850亿美元购债规模不变，令市场大跌眼镜。再到最后鸽派领袖布拉德表示10月存在缩减QE可能，导致金银大幅跳水。可以说，美联储本周的一举一动，都在国际市场激起了千层浪。不过，由于国内市场因中秋节休市，黄金白银TD错过了此轮美联储带来的大行情。

美联储维持QE令金价大涨逾3%，中长线前景却仍看空

国际现货黄金价格在周三(9月18日)美联储发布政策决议，意外决定不缩减量化宽松措施规模后大幅窜高，此后在美联储主席伯南克发表讲话进一步释放宽松预期后，金价进一步扩大涨幅，当日累计上涨近3.5%，为近期以来所罕见。

业内专家指出，今年二季度以来，现货黄金价格持续承压下跌，部分原因在于投资者押注美联储会在年内开始逐步缩减量化宽松措施(QE)。在这一流动性利空前景的助推下，黄金价格曾一度累计下跌22%。

因而，黄金价格在周三的大幅反弹，市场在美联储暂时维持宽松力度不变情况下所做出的修正，然而，尽管金价大涨，但从技术图上来看，近期的下跌趋势仍未被击穿。而美联储在此后10月份和12月份的会议上宣布开始缩减QE的季率仍然很大，特别是如果此后有证据显示美国经济进一步复苏的话。因而，黄金中长线走势料仍看跌，周三的反弹并不代表趋势的扭转。

美联储按兵不动令市场错愕，或因担忧新一轮财政危机

美联储在周三(9月18日)意外宣布维持量化宽松(QE)措施力度不变，这令投资者倍感意外，而除此之外，其决议措辞也与此前在7月底会议上所做出者大相径庭，这或许是当天发布的消息中更加耐人寻味之处。

此前，美联储在7月底的政策决议中曾表示，自去年秋季以来，美国经济的下行风险已在很大程度上得到消除，但在本次会议上，美联储官员却又改口称，最近数个月以来融资环境趋紧的状况，可能在日后拖累经济复苏的步伐，并对国债收益率走高和抵押贷款利率上升的状况表示了特别的担忧。这令市场更加感到迷茫。

然而事实上，造成美联储对经济前景感到谨慎，并因而维持了宽松规模的原因，可能来自美国财政状况的影响。事实上，美联储已开始密切关注美国朝野此后拟就新一轮“财政悬崖”危机的化解所进行的谈判。但直到目前为止，美联储仍缺少有效的新政策工具来抵御联邦政府财政危机的冲击，这可能才是美联储在缩减QE规模问题上选择了“一停二慢”稳妥姿态的原因。

专家认为，或许只有在此后有更多证据显示美国经济复苏前景正走上正轨，且财政问题不再为心头大患时，QE规模才能得到有效缩减。

投行观点

瑞穗实业银行的市场经济学家Daisuke Karakama周四(9月19日)称，由于过于强调失业率，美联储在沟通方面是失败的。他称，住房部门依旧低迷，而且尽管失业率可能已经下降，但部分原因是由于劳动参与率下降。他认为，美联储选择不开始缩减购债有不错的理由，即就业市场依旧疲弱。不过他表示，尽管伯南克提到利率水平的上升是由市场对缩减购债的猜测引发的，但美联储政策委员会这次在沟通策略上出现了错误。

法国兴业银行的资深美国经济学家Aneta Markowska周四(9月19日)在一份研究报告中称，美联储维持债券购买规模不变显然是对冒险行为开了绿灯，但这样做的代价是影响了美联储的透明度。美联储不仅推迟了缩减购债规模的启动时间，而且做出的指引也表明收紧货币政策的步伐将慢于市场预期，更远远慢于法国兴业银行的预期。Markowska还称，伯南克的言论暗示，这一决定是为了缓解金融状况及扭转近期一定程度上的收紧情况。

巴克莱资本(Barclays Capital)外汇策略师Yuki Sakasai周四(9月19日)表示，美联储(FED)在9月份公布的决议声明很显然具有鸽派(倾向于放宽货币政策)意义，恐怕美联储会扩大当前每个月850亿美元的量化宽松政策(QE)规模。

德意志银行(Deutsche Bank)外汇策略全球主管拉斯金(Alan Ruskin)周四(9月19日)表示，美联储(FED)在9月份议息会议上决定维持刺激政策不变，此乃对抗金融环境收缩的重大行动。该专家认为，美联储非常担心近期金融环境收紧的幅度非常大，而更加重要的可能是，国债收益率迅速回升，让美联储难以惬意地认为美国经济增长放缓的速度可能会偏慢。

投行金市观点

法国兴业银行(Societe Generale)分析师称，美联储推迟放缓QE可能使金价下行趋势有所放缓，但目前仍维持金价预测不变。他表示，尽管美联储意外推迟放缓QE，但仍坚定地看空黄金。该分析师预计，2013年第四季度黄金均价为1225美元/盎司，2014年期间降至约1100美元/盎司。

蒙特利尔银行(BMO)周三(9月18日)发表评论称，美联储继续维持债券购买计划以及即将来临的美国债务上限谈判或进一步支撑黄金价格。该行称，这两者一定程度上对黄金市场来说都是好消息，因为这会涉及到美国的信用评级风险问题，而美国的信用评级则主要取决于该国债务上限谈判会拖延到何种程度。根据其调查部门分析师的调查显示，黄金价格可能受此支撑上涨大约15%，并且长线来看，黄金价格将持续因美国的债务问题上涨。

NTL FCStone分析师Edward Meir表示，对于美联储的意外决定市场相当震惊，投资者开始转向买入黄金的那一方，并且程度极其猛烈。不过该机构同时表示，尽管美联储的决定是黄金市场走势的潜在转变器，此次决定或给予黄金“新生命”，但是黄金这波涨势是否可信还是要看后期黄金ETF买入会不会增加以及有没有较高的市场成交量。

关于系统升级的通知

各会员单位：

我所将于2013年9月30日 18：30至2013年10月7日19：00进行系统升级。届时对外网络连接将全部断开，所有相关交易及服务均暂停受理。请会员做好相应的调整，给您带来的不便，敬请谅解。

如有问题请联系技术保障部，联系电话：021-33662093，021-33662095，021-33189588-8695，021-33189588-8696。

特此公告。

上海黄金交易所

二〇一三年九月十六日

关于深圳市金大福珠宝有限公司变更企业名称的通知

我所会员深圳市金大福珠宝有限公司因企业发展需要，名称已变更为金大福珠宝有限公司。

特此通知。

上海黄金交易所

2013年9月17日