国际金价隔夜纽约市场遇阻回撤向1600美元整数关口，德国法院或推迟对ESM合法性的裁决令得欧元区前景再添不确定性。欧美股市显露疲态，加上中国股市大幅下跌，使得黄金的上行动力受到一定拖累。有外媒报道称，德国宪法法院收到了针对设立欧洲稳定机制(ESM)的诉讼请求，这一报导随后被德国官员所证实。德国联邦宪法法院计划于9月12日就ESM的可行性进行裁决。只有在法院批准后，德国政府才能批准ESM，该机制才能为抗击欧债危机出力。

自一年前债务上限事件冲击了美国经济以来，人们对于今年年末美国将经历“财政悬崖”的担心一点也没有改变。当然，还有一件没有改变的是：尽管世界各地对政府债务的担心一直在增加，投资者似乎一直确信美国仍是最安全的“借款人”。换句话说，正是由于全球资金源源不断流入美国，才使得黄金自去年9月以来始终处在盘整格局之中。虽然美国在去年8月被标普降级，失去了其始终引以为傲的3A评级，但是它仍然对那些想逃离全球多事地区的资金有着吸引力。欧洲债务危机升级--希腊、西班牙和意大利经济动乱促使投资者投入到美国政府的怀抱。事实上，市场眼下担心全球经济放缓远要比担心美国债务升高要多得多。不过，需要指出的是，虽然美国借款成本很低，但是如果政策制定者不能很好的解决“财政悬崖”问题，那么明年更多的降级风险将会出现，届时美元重启熊途势必会给金市带去更多新的动力。IMF最近评估认为，到2016年为止，对各国政府财政状况的担忧会导致“安全”国债在全世界的供应减少六分之一，约9万亿资产需要被其它投资替代。请设想一下，在这9万亿中会有多少涌向黄金资产？有迹象显示，包括黄金和评级较高公司债在内的安全资产的供给正在下降，与此同时，其需求却在上升，因为银行和投资者们在市场动乱和政策不稳的情况下，需要寻求一个避风的港湾。也就是说，类似于养老基金这样的“大户人家”，以及正在寻求安全投资的大投资者可能会更频繁的转移其资金，而不是将钱一直放在一个地方，这样会增加市场的流动性，进而引发黄金市场新的波动。尽管本周消息面较为清淡，但今日金融市场还是将迎来一连串重要经济数据的冲击，包括欧元区GDP以及美国零售销售数据。经济数据表现将为投资者提供欧美政策走向方面的线索，并给相关货币走势尤其是美元产生影响。欧元区将于北京时间周二17:00公布第二季度GDP初值。市场预期中值显示，欧元区第二季度GDP初值季率料下滑0.2%，第一季度为持平。除了欧元区整体GDP数据之外，一些主要成员国也将发布第二季度GDP数据，市场预期德国GDP料微幅增长，但可能难以对市场信心构成提振作用。此外，备受关注的德国7月ZEW调查恐显示，无论是经济景气指数还是现况指数料都会下滑。另外，晚些时候将公布美国7月零售销售，其将就第三季度初期的消费者需求情况提供重要的新线索。 一旦零售销售数据令人失望，势必增加美联储推出QE3的理由，美元承压就在情理之中，金价有望重新震荡走高。

黄金的日K线图上看，5日、10日等短期均线重新开始向上呈现多头发展之势，暗示此前的下行压力正在逐步减弱；但50天均线和200天均线构成的“死叉”行情恐仍旧未完待续。此前50天均线彻底跌破200天均线宣告金价步入技术熊市周期，其所释放的空头能量或正被横盘整理区间所逐步消化。技术指标方面，MACD重返0轴之上且红柱有进一步放大的趋势，RSI则呈现明显的震荡上行格局，这表明金市恐尝试摆脱看跌的局面，转向相对中性的运行阶段。上方的关键阻力仍位于1630美元一线，若得以有效突破，后市迎来一波阶段性反弹将值得期待。

【黄金操作建议】

1．建议考虑在1597--1599美元区间做多，有效跌破1595美元止损，1615--1617美元区间止盈。

2．也可考虑在1621--1623美元区间做空，有效突破1625美元止损，1606--1608美元区间止盈。

3．只有在1630美元被有效突破，才预示着新一轮上涨周期以及做多机会的到来，届时可伺机跟进加仓追多。