意大利在上周五被国际评级机构穆迪连降两级，将信用评级从A3下调至Baa2。继意大利总理蒙蒂在上周表示“意大利或许在某个时间点申请欧盟援助”的表态之后，又出现了意大利连降两级的状况，同时意大利10年期国债收益率再回6%以上的位置，种种迹象表明，欧盟很可能将要经历一次重量级的严峻考验，意大利的经济影响力并非希腊、葡萄牙这一级别的国家影响力可比，意大利的经济、金融出现问题将给欧盟此前满怀信心的复苏推进计划蒙上巨大的阴影，欧盟经济的前行道路越来越显得前路艰辛了。

随着国际经济形势的风云演化，贵金属市场也表现的极为犹豫，面对种种的不确定因素影响，贵金属市场在上周表现的有些焦躁不安，盘中上下皆犹豫，白银更显得首鼠两端，不知方向。前交易时段，白银高见27.57，低见27.08，报收27.27，上涨0.31，从全周情况看，白银在上周一度走到了非常接近前低26.15的位置，但是峰回路转，伴随着美元指数的同样的犹豫不决，以及周五的回调走势，白银在地位出现了回拉的走势，全周整体看，白银振幅较大，但是整体变化不大，周K线表现为小阳十字星，全周上涨0.81%，从目前的情况看，白银的走势颇有些首鼠两端，不知前路的味道，在目前的整体宏观经济背景下，出现这样的走势也是可以理解的，预计这种犹豫的方向性试探在本周还会延续，白银价格的震荡整理仍然是目前市场的主要基调。

技术面：技术上多重趋势叠加，白银短时间难以出现明确方向：

白银在上周四曾经一度下探的26.49的低位，这一位置非常接近前面26.15的阶段性低位，笔者曾经多次谈到26一线是多个技术位的关键汇聚区域，由于此价位汇聚的技术支撑由来已久，均属大跨度的大时间周期支撑，既有自自去年9月以来形成的大箱体的下边沿位置支撑，又有08年以来的大的上升趋势线的支撑，同时又面临白银本年度下降趋势的压制，三种趋势在此汇聚，时间都不短，这样的技术层面意义起码在时间上是比较明确的，冰冻三尺非一日之寒，要化解这非一日之冰，市场必然要经历一个反复纠缠的时间消化过程，也只有经过充分的时间消磨，多空双方才能在实践中逐步达成方向性的共识。因此白银走到这里出现很明确的行情走势或者称为很明朗的明确小周期趋势的难度是很大的，因此，白银在上周就表现出了这样的两头为难的状况，接近前低，但是有难以轻易打破目前的平衡格局，于是在最后两天白银又出现了上涨的态势，全周看，白银整体变动并不大，虽然在盘中分时级别看波动并不平静，这种整体平静、内有波澜的走势也反映了目前市场技术面的要求，和基本面的综合演化以及市场对目前整体性的分析和判断。就短周期而言，目前白银主要在峰会阳线的高低点之间辗转徘徊，期间的黄金分割价位可以作为短线波动的参照。

基本面：整体局势错综复杂，市场需要整体性的权衡

在上周，市场对于基本面的依旧集中在欧盟和美国的经济金融状况以及两者之间的对比分析上，整体看美元指数的强势特征基本反映了市场的总体评估，但是相形见优的评估状况并不能称之为最后的判断结果，这一点从美元指数冲高回落，在高位停步不前的状况就可以看出一些端倪，美国经济政策的推进目前正进入一个相对的平静和观望期，需要关注的不仅是美国的经济复苏情况更重要的是欧盟的情况以及对应的牵连影响。

欧盟的经济推进情况在上周并不乐观，在峰会已经过去两周的情况下，时间的推移并没有带来实质性的变化，反而是开始暴露出峰会政策落实上的种种艰难，德国联邦宪法法院对于欧洲稳定机制(ESM)的推进态度尚不明确，意大利又凸显危急迹象，对于金融市场而言，最艰难的就是这种阶段，这种对未来缺乏明确预期的时间段，金融市场虽然以其敏感和提前反映未来而著称，但是面对目前云雾一样的未来，市场也选择的观察和沉默，市场需要时间来看清未来，需要等待。