国外市场需求下降，主要受累于欧洲市场疲软拖累。目前黄金的需求分为三大市场：美洲市场、欧洲市场、亚洲市场。目前欧洲市场深深地陷入债务危机，银行系统流动性短缺开始出现，居民和企业担心资产的安全，纷纷选择现金为王或者存款大搬家。另外，欧元区经济的萎缩，导致欧元区失业率上升，其数据显示3月季调后失业率高达10.9%，远远超过很大发达国家。失业率上升又使得居民收入缩减，其消费能力下降，黄金需求下降也在情理之中。

世界黄金协会发布全球《黄金需求趋势报告》。报告显示，2012年第一季度全球黄金需求同比下滑5%；而中国对黄金投资和金饰需求总和却逆势增长10%，达到255吨，其中投资需求同比上涨了13%。黄金外冷内热的局势开始凸显，国内金价不断升水。

国内市场需求上涨，主要受益于中国宏观经济调控，迫使一些投资资金进入黄金市场。另外，中国是仅次于印度的饰金消费大国，在国际金价大幅下跌之后，等值人民币的购买力增强，这也是促进黄金需求增加的重要因素。

据黄金界研究中心长期分析国内金商发现：国内饰金行业的金商，由于在国际价格的基础上，一般价格50—100元/克卖出。他们的利润空间大，承受价格波动强，故很多金商并没有选择套期保值。而他们的囤货方法是，每当金价从高点回调10—15%之后，他们就会大量的囤货。并且金商有商业联盟，他们囤货不会单独行动，而是采取抱团。因此，每当黄金回调到一定程度的时候，就会涌现出大量的实物买盘。运用这样种方法，在过去的市场中，他们屡屡得手，企业利润颇为丰厚。

目前黄金已经从2月末1790.40的阶段性高点，回调至1527的阶段性低点，其下跌幅度已经超过了10%，达到了14.7%。因此，现在的金价成为他们囤货的绝佳时期。难怪国内金价不断升水。在2月份金价尚未回调之时，国内升水仅维持在0.04元/克，几乎可以忽略不计。但随着金价回调，实物买盘的兴趣，国内升水已经高达3.3元/克，这意味着国内的金价比国际金价平均每克贵了3.3元。

另外，我们黄金界研究中心统计，发现国内TD金价与国际市场升水的均值在0.5元/克左右，发差在1。而目前国内的升水已经远远地超过了，常规?牟ǘ段АＵ庖泊硬嗝嫠得髁斯硕曰平鹎橛卸乐印?

总之，若后市黄金需求继续保持外冷内热，国内金价升水还会继续增加。不过，这对于那些套利者来说，无疑是天赐良机。