周二(05月12日)欧盘时段，现货白银价格下跌，目前交投报85.21美元/盎司，跌幅2.21%，今日银价开盘报87.12美元/盎司，最高上探87.12美元/盎司，最低触及85.07美元/盎司。

11日，受美伊外交僵局再度恶化及原油价格反弹提振，现货金价企稳回升，白银则大幅飙涨。现货金价盘中报每盎司约4,727至4,730美元，涨幅约0.3%;美国黄金期货报4,740美元，涨0.2%;现货银价报每盎司约85美元，单日涨幅近6%。

美伊谈判陷入僵局，地缘风险溢价居高不下

美国总统特朗普本周一表示将与国家安全团队商议伊朗战争走向，并警告停火协议"岌岌可危"，形容其"软弱"，并在社交平台上将伊朗最新回应斥为"完全不可接受"。伊朗方面则坚持要求美国赔偿战争损失，并强调对霍尔木兹海峡的主权。伊朗外交部发言人巴加伊称，德黑兰的提议"慷慨而负责任"，并指责华盛顿提出"无理要求"。

谈判的持续僵局令霍尔木兹海峡供应中断的忧虑升温，带动油价反弹——布伦特原油报每桶约104.32美元，涨幅约3%;WTI原油约98.40美元，涨约3.2%，此前两者上周曾因停火谈判预期而下跌约6%。

RJO Futures高级市场策略师丹尼尔·帕维洛尼斯(Daniel Pavilonis)指出："市场目前高度聚焦于霍尔木兹海峡能否重开的预期，整体上正在消化能源价格持续走高这一大背景。"

通胀压力抑制黄金上行空间

油价走高持续强化市场对"更长时间维持高利率"的预期，令不产生收益的黄金承压。市场目前普遍预计美联储年内维持利率不变，但CMEFedWatch工具显示，12月加息的概率已升至约20%。多家全球券商亦下调了今年降息两次的预期，目前预测分歧加剧，部分机构认为2026年可能完全不降息。

市场焦点将转向周二公布的美国4月CPI数据：预计环比上涨0.6%，同比升至3.7%(前值3.3%);核心CPI则预计环比0.3%，同比2.7%。

对此，美国黄金交易所市场分析师吉姆·威科夫(JimWyckoff)表示："当前金价上涨主要来自逢低买盘，以及市场在本周通胀数据公布前的仓位布局。"

多重因素共同支撑贵金属

尽管上行空间受限，黄金下行风险同样有限。持续的地缘政治不确定性支撑避险需求，而各国央行、零售及投资买盘也为金价提供了底部支撑。此外，市场还在关注特朗普本周对华两日访问行程——他将与中国国家主席习近平就伊朗、人工智能及核武器等议题展开会谈。

值得注意的是，印度总理莫迪呼吁国民一年内暂停购买黄金以保护外汇储备，导致印度珠宝股大幅下挫。印度是全球第二大黄金消费国，此举或对市场情绪带来潜在压力。

当前白银价格下跌，目前交投报85.21美元/盎司，跌幅2.21%，最高上探87.12美元/盎司，最低触及85.07美元/盎司。今日现货白银下方关注85.50美元或84.10美元支撑;上方关注90.00美元或92.50美元阻力。